Indonesia Política monetaria Junio 2024

Indonesia: El Banco Central mantiene de nuevo los tipos de interés en junio

En su reunión de los días 19 y 20 de junio, el Banco Central decidió mantener el tipo BI en el 6,25% por segunda vez consecutiva, en línea con las expectativas del mercado. El Banco también mantuvo el tipo de la Facilidad de Depósito (DF) en el 5,50% y el de la Facilidad de Préstamo (LF) en el 7,00%.

Los principales factores internos que influyeron en la decisión del Banco Central sobre los tipos de interés incluyeron el objetivo de mantener la inflación dentro de su banda objetivo del 1,5-3,5% durante 2024 y 2025; las presiones sobre los precios retrocedieron al 2,8% en mayo desde el 3,0% de abril. El Banco considera que la inflación se mantendrá dentro del objetivo en 2024 debido al anclaje de las expectativas de inflación, la capacidad excedentaria de la economía nacional y el bajo nivel de inflación importada. Mientras tanto, las autoridades declararon que seguirían interviniendo en los mercados de divisas para apuntalar la rupia, que recientemente se ha enfrentado a importantes presiones depreciatorias debido a la fortaleza del USD, la incertidumbre geopolítica y la preocupación por la holgura fiscal. El Gobernador Warjiyo descartó en gran medida reforzar la moneda mediante una nueva subida de tipos, ya que la inflación sigue siendo baja y el crecimiento económico podría verse afectado por un mayor endurecimiento.

El Banco no proporcionó orientaciones explícitas sobre la trayectoria del tipo BI a lo largo de este año. La mayoría de nuestros panelistas anticipan que el ciclo de relajación de la política monetaria comenzará en el cuarto trimestre de este año, tras el esperado giro de la Reserva Federal estadounidense. Dicho esto, varios analistas consideran que los tipos se mantendrán en los niveles actuales hasta finales de año, y una minoría prevé una nueva subida de tipos en los próximos meses. Un repunte inesperado de la inflación y la debilidad de la rupia plantean riesgos al alza para el tipo de interés oficial, mientras que un recorte de los tipos por parte de la Reserva Federal antes de lo previsto constituye un riesgo a la baja.

El Banco Central se reunirá de nuevo los días 16 y 17 de julio.

Pranjul Bhandari, de HSBC, prevé recortes graduales de tipos a partir de finales de año: “Creemos que BI será paciente. No se adelantará a la Fed en los recortes de tipos e incluso podría preferir un ciclo de recortes de tipos más tardío y menos profundo. En cambio, los analistas de Nomura esperan que el Banco de Indonesia (BI) se mantenga a la espera este año:

“Los analistas de United Overseas Bank Enrico Tanuwidjaja y Agus Santoso se hicieron eco de esta opinión:

“Creemos que con la relajación de las presiones inflacionistas a escala mundial, así como en Indonesia, junto con la probable suavización del impulso del crecimiento económico a medida que la estricta política monetaria se abría paso, hay margen para que el BI comience a relajarse a principios de 2025. Somos de la opinión de que es probable que el USD se debilite junto con el recorte de tipos de la Reserva Federal de EE.UU. en el último trimestre del año, lo que añadirá más apoyo a la bajada del nivel de los tipos de interés en Indonesia, ya que la amplia debilidad del dólar provocará una apreciación del IDR, lo que hará oportuna la primera bajada de tipos de Indonesia en el 1T25.”