Indonesia Política monetaria Mayo 2024

Indonesia: El Banco Central se mantiene firme en mayo

En su reunión de los días 21 y 22 de mayo, el Banco de Indonesia mantuvo el tipo de interés de referencia en el 6,25%, tras la inesperada subida de 25 puntos básicos de abril. El Banco también mantuvo los tipos de la facilidad de depósito y la facilidad de préstamo en el 5,50% y el 7,00%, respectivamente.

El Banco justificó su decisión subrayando la necesidad de estabilizar la rupia y mantener la inflación dentro de la banda objetivo del 1,5-3,5% para 2024 y 2025. La decisión forma parte de la estrategia en curso del BI para frenar preventivamente las presiones sobre los precios y apoyar el crecimiento mediante una combinación de políticas monetarias, macroprudenciales y del sistema de pagos. El Banco observó que el crecimiento interno fue resistente en el primer trimestre, la inflación se mantuvo dentro del objetivo en abril y la rupia se fortaleció recientemente frente al dólar, lo que apunta a la eficacia de la actual configuración de la política monetaria. No obstante, el riesgo de que los tipos de interés estadounidenses se mantengan al alza durante más tiempo en un contexto de elevada inflación en Estados Unidos mantuvo en guardia al Banco de Indonesia.

El comunicado de prensa del Banco no contenía orientaciones explícitas de cara al futuro. De cara al futuro, una debilidad inesperada de la rupia -provocada posiblemente por una devaluación del yuan chino en respuesta a los nuevos aranceles de EE.UU. sobre las exportaciones chinas- podría retrasar aún más los recortes de tipos del BI o incluso provocar subidas adicionales. Por otra parte, el sector del aceite de palma -una de las mayores fuentes de entrada de USD- será un factor a vigilar, ya que unos precios más bajos podrían mermar la oferta de USD y debilitar la rupia.

Nuestros panelistas consideran que el tipo BI terminará el año cerca del nivel de finales de 2023, unos 25 puntos básicos por debajo de los niveles actuales. Dicho esto, un número creciente de analistas espera que el BI mantenga los tipos estables hasta diciembre o que realice nuevas subidas. La próxima reunión de política monetaria está prevista para los días 19 y 20 de junio.

Los analistas de DBS esperan que el tipo BI se mantenga en los niveles actuales a finales de año: “Aunque el listón para volver a subir los tipos es alto, los responsables políticos preferirán mantener los diferenciales de tipos para mantener estables los activos en rupias, reduciendo la probabilidad de inminentes recortes de tipos. Por el contrario, Euben Paracuelles y Nabila Amani, de Nomura, esperan que el Banco de Inglaterra siga subiendo los tipos este año: “El tono agresivo del Banco de Inglaterra y su cautela ante los riesgos externos respaldan nuestra previsión de una subida de 25 puntos básicos en junio, basada en nuestra opinión de una notable ampliación en el segundo trimestre [del déficit por cuenta corriente], que podría mantener las presiones de la balanza de pagos sobre el IDR. […] Aún así, reconocemos que nuestra previsión de BI para junio depende en gran medida de la evolución del IDR y que el riesgo clave para nuestra opinión es que el contexto externo se mantenga estable a corto plazo, que las tensiones geopolíticas se mantengan bajo control y/o que la Fed se vuelva pesimista.”