Kazajstán Política monetaria Diciembre 2021

Kazajstán: El Banco Central mantiene el tipo de interés básico en diciembre

En su reunión de principios de diciembre, el Banco Nacional de Kazajstán (NBK) decidió mantener el tipo básico en el 9,75%, tras realizar tres subidas consecutivas entre julio y octubre. Mientras tanto, la banda de fluctuación se mantuvo en más o menos 1,0 punto porcentual. La decisión se produjo en un contexto de ralentización de la inflación, así como de aumento de los riesgos para la recuperación económica mundial debido a la aparición de la cepa Omicron del Covid-19. Tanto el PMI de servicios como el de manufacturas cayeron en territorio contractivo en noviembre, lo que apunta a una ralentización de la economía nacional y probablemente disuada al Banco de realizar una subida adicional.

El Banco mantuvo un tono agresivo en sus orientaciones, subrayando su intención de seguir endureciendo la política monetaria, con la dinámica de la inflación y el impacto de la situación sanitaria en la economía como factores clave a vigilar. Dicho esto, la mayoría de los panelistas considera que el Banco mantendrá el tipo de interés básico en su nivel actual hasta finales de 2022. Artem Zaigrin, economista jefe de SOVA Capital, comentó lo siguiente sobre las perspectivas: “Es probable que aumenten las presiones externas, ya que el entorno de precios en los principales socios comerciales de Kazajstán (Rusia y la UE) siguió deteriorándose en octubre y noviembre, y persisten las interrupciones del suministro. La orientación fiscal acomodaticia y el rápido repunte podrían interferir con las expectativas del NBK de una ralentización de la inflación en 2022. […] La dificultad en torno al restablecimiento de las cadenas de suministro podría hacer que la inflación disminuyera más lentamente de lo previsto. En consecuencia, creemos que el NBK podría elevar el tipo de interés básico en 25 puntos básicos en el primer trimestre de 2022 si aumentan las preocupaciones en torno a la inflación de los alimentos en un contexto de aumento de la inflación de los productos no alimentarios y los servicios.” La próxima reunión de política monetaria está prevista para el 24 de enero de 2022.