Kazajstán Política monetaria Junio 2021

Kazajstán: El Banco Central mantiene los tipos sin cambios en junio, pero adopta un tono más agresivo

El Banco Nacional de Kazajstán (NBK) decidió mantener el tipo de interés básico en el 9,00% en su reunión de principios de junio, lo que supone el séptimo mantenimiento consecutivo, tras haberlo recortado 50 puntos básicos en julio de 2020. Además, la banda de tipos se mantuvo en más o menos 1,0 puntos porcentuales. La decisión se produjo a pesar de que la inflación se mantiene por encima del objetivo del Banco del 4-6% desde marzo de 2020, y de que el Banco ha revisado al alza sus previsiones de inflación para 2021. El NBK sigue esperando que factores externos moderen la inflación el próximo año, acercándola al límite superior del rango objetivo. Además, el país acaba de asistir a un importante levantamiento de las restricciones el 3 de junio, por lo que resulta prematuro endurecer la política y se corre el riesgo de obstaculizar la recuperación. Por último, el deseo de sincronizar la política monetaria con la relajación de la política fiscal del Gobierno podría haber influido en la decisión de mantener los tipos sin cambios.

En cuanto a las orientaciones futuras, el Banco adoptó un tono más duro, afirmando que endurecería la política si las presiones desinflacionistas no se ajustan a sus previsiones. El NBK también subrayó que las próximas decisiones se basarán en la dinámica de la inflación y las expectativas conexas, así como en la recuperación económica.

En cuanto a las perspectivas, Artem Zaigrin, economista jefe de SOVA Capital, declaró: “Esperamos que la inflación se mantenga por encima del límite superior de la banda fijada como objetivo (4-6% interanual) para el EJ21 y que vuelva a la banda fijada como objetivo para el 2T22. Por otra parte, observamos importantes riesgos de inflación derivados del aumento de la inflación mundial de los alimentos y del endurecimiento de la política monetaria por parte de los principales bancos centrales y de los principales socios comerciales de Kazajstán (Rusia y China), lo que podría hacer que la inflación se mantuviera por encima del límite superior durante más tiempo y que el tipo de interés básico se mantuviera más alto de lo que pensábamos anteriormente. La próxima decisión del Banco sobre los tipos de interés oficiales está prevista para el 26 de julio.