Kazajstán Política monetaria Marzo 2021

Kazajstán: El Banco Central mantiene los tipos sin cambios en marzo

El Banco Nacional de Kazajstán (NBK) decidió mantener el tipo básico en el 9,00% en su reunión del 9 de marzo, lo que supone el cuarto mantenimiento consecutivo, tras haberlo recortado 50 puntos básicos en julio de 2020. Además, la banda de tipos se mantuvo en más o menos 1,0 punto porcentual. La decisión del Banco se produjo a pesar de que la pandemia sigue generando incertidumbre, en medio de la persistencia de casos internos de Covid-19, las duras restricciones en la UE que amenazan al sector exterior y unos resultados económicos en enero peores de lo esperado. El Banco declaró que los riesgos al alza para la inflación -que ya está muy por encima del objetivo del 4,0%-6,0%- eran elevados, las expectativas de inflación estaban débilmente ancladas y era probable que la presión deflacionista de la deprimida economía remitiera gradualmente, lo que en última instancia llevó a la decisión de mantener el fuego.

De cara al futuro, el Banco mantuvo un tono cauto y subrayó que tomaría medidas “proactivas” para atajar la inflación en caso necesario, lo que deja entrever la posibilidad de subidas de tipos si la inflación sigue intensificándose. Dicho esto, el consenso sigue apuntando a un ligero descenso de los tipos a finales de año. Sobre las perspectivas, Artem Zaigrin, de SOVA Capital, afirmó: “En nuestra opinión, el NBK podría empezar a normalizar su política este año si no se materializan escenarios negativos como una recesión económica mundial, la caída en picado de los precios del petróleo y el aumento de los riesgos geopolíticos. Aunque todavía vemos cierto margen para recortes de tipos este año, sólo podrían producirse en el 3T21 o el 4T21, y los recortes combinados sólo podrían ser de 50 puntos básicos en total como máximo” La próxima decisión del Banco sobre los tipos de interés oficiales está prevista para el 26 de abril.