Kazajstán Política monetaria Octubre 2020

Kazajstán: El Banco Central mantiene los tipos sin cambios en octubre

En su reunión del 26 de octubre, el Banco Nacional de Kazajstán (NBK) decidió mantener el tipo de interés básico en el 9,00%, por segunda vez consecutiva, tras haberlo recortado 50 puntos básicos en julio. En consecuencia, la banda de tipos se mantuvo en más o menos 1,5 puntos porcentuales. La decisión del Banco se produjo en un momento de mayor incertidumbre provocada por el aumento de los casos de Covid-19 en importantes socios comerciales como Rusia y la UE. Además, en su comunicado, el Banco mencionó que la inflación anual se situó en septiembre por debajo de sus expectativas, afirmando que los factores desinflacionistas seguían afianzándose. Sin embargo, también existen riesgos inflacionistas a corto plazo derivados de perturbaciones en el suministro de alimentos y de la subida de los precios de la gasolina. En consecuencia, es probable que el Banco aplazara la decisión de recortar los tipos para evitar que se desencadenen presiones alcistas sobre los precios. La protección de la moneda también fue una motivación, y el NBK declaró que “la persistencia de la incertidumbre y la mayor probabilidad de riesgos externos limitan las posibilidades de bajar el tipo básico”.

De cara al futuro, el Banco mantuvo una postura moderada, afirmando que “evaluaría el potencial de recorte de tipos, dado el logro del objetivo de inflación en 2021”. Así pues, parece que el BNK buscará una oportunidad para recortar los tipos una vez que se disipe la incertidumbre y las condiciones sean más favorables a una política acomodaticia. La mayoría de los panelistas ven cierta relajación a finales de 2021. Comentando las perspectivas, Artem Zaigrin, economista jefe de SOVA Capital, señaló:

“Creemos que las autoridades podrían no tener la oportunidad de empezar a normalizar el tipo básico antes de que haya pruebas claras de que la inflación se estabiliza tras pasar por las perturbaciones inflacionistas mencionadas. Creemos que esa opción podría estar disponible a partir del segundo trimestre de 21, cuando la inflación se acerque a su rango objetivo del 4-6% interanual” La próxima decisión del Banco sobre los tipos de interés oficiales está prevista para el 14 de diciembre.