Kazajstán Política monetaria Febrero 2024

Kazajstán: El NBK vuelve a bajar el tipo de interés oficial en febrero

El 23 de febrero, el Banco Nacional de Kazajstán redujo su tipo de interés oficial en 50 puntos básicos, hasta el 14,75%, y mantuvo la banda de tipos de interés en más o menos 1,0 punto porcentual. La decisión reflejaba el recorte del mismo tamaño de enero; como resultado, los tipos se han recortado en un total acumulado de 200 puntos básicos desde agosto de 2023.

A principios de 2024, la inflación cayó a su nivel más bajo en casi dos años gracias a la política monetaria restrictiva del Banco, un elevado efecto base y el enfriamiento de las presiones externas sobre los precios. Además, el BNK observó que las expectativas de inflación disminuyeron por tercer mes consecutivo en enero. En este contexto, el Banco optó por proseguir su ciclo de relajación; no obstante, destacó varios riesgos al alza para las perspectivas inflacionistas, entre ellos un mayor estímulo fiscal, unas expectativas de inflación no ancladas y sanciones adicionales a los principales socios comerciales. En cuanto a la actividad, el NBK elevó su previsión de crecimiento del PIB para 2024 al 3,5-4,5%, mientras que mantuvo sin cambios su previsión para 2025 en el 5,5-6,5%. Estas previsiones proporcionan al Banco un mayor margen para recortar los tipos.

En su comunicado, el NBK se mostró más halcón que en enero, expresando “una alta probabilidad de mantenimiento del tipo básico en su nivel actual en las próximas decisiones”. El Banco reiteró su compromiso de impulsar la inflación hacia el objetivo del 5,0%. Dicho esto, la mayoría de nuestros panelistas siguen esperando que el ciclo de relajación continúe este año, y nuestro Consenso es de unos 225 puntos básicos de recortes adicionales para finales de año.

La próxima reunión está prevista para el 12 de abril.