Kazajstán Política monetaria Julio 2024

Kazajstán: El Banco Nacional de Kazajstán baja los tipos en julio

En su reunión del 12 de julio, el Banco Nacional de Kazajstán (NBK) redujo el tipo básico en 25 puntos básicos, hasta el 14,25%, manteniendo la banda de tipos de interés en más o menos 1,0 punto porcentual. La rebaja había sido descontada en gran medida por los mercados y se produjo tras otra de la misma cuantía en mayo; el NBK ha bajado los tipos en 250 puntos básicos acumulados desde agosto de 2023.

El recorte estuvo motivado por un descenso gradual y continuado de las presiones sobre los precios: La inflación cayó al 8,4% en mayo y no varió en junio, situándose por debajo del punto medio de las previsiones del Banco. Por otra parte, las expectativas de inflación disminuyeron desde el máximo de abril en mayo, a pesar de aumentar ligeramente en junio en medio de la debilidad de la moneda. Dicho esto, el NBK señaló que persisten las presiones inflacionistas debido al estímulo fiscal y a la reforma de los precios regulados. Por otra parte, el Banco señaló que el contexto inflacionista externo se ha deteriorado debido al aumento de los precios mundiales de los alimentos y a la aceleración de la inflación en Rusia; estos factores probablemente disuadieron de un recorte de mayor envergadura.

En su comunicado, el Banco Central se mostró más agresivo que en su reunión anterior, ante los persistentes riesgos al alza de las perspectivas inflacionistas. El NBK declaró que prevé mantener “unas condiciones monetarias moderadamente restrictivas durante más tiempo” para alcanzar su objetivo de inflación del 5,0%. Dicho esto, todos nuestros panelistas esperan que el ciclo de relajación continúe en el trimestre en curso. Para finales de año, nuestro Consenso espera recortes de 125 puntos básicos, aunque el diferencial sigue siendo amplio, entre 25 y 225 puntos básicos. El Banco anunciará su próxima decisión de política monetaria el 29 de agosto.