![FocusEconomics [ES]](https://static.focus-economics.com/app/uploads/sites/5/2022/08/logo.svg){kind=logo}
Kazajstán: El Banco Nacional de Kazajstán reanuda en mayo la relajación de su política monetaria
En su reunión del 31 de mayo, el Banco Nacional de Kazajstán (NBK) reanudó su ciclo de relajación de la política monetaria, recortando el tipo de interés oficial en 25 puntos básicos, hasta el 14,50%, y manteniendo la banda de tipos de interés en más o menos 1,0 punto porcentual. El recorte había sido descontado en gran medida por los mercados y se produjo tras una contención en abril; el NBK ha bajado los tipos en 225 puntos básicos acumulados desde agosto de 2023.
La medida de recorte estuvo motivada por una reciente caída de las presiones sobre los precios: En abril, la inflación se redujo hasta un mínimo de más de dos años (8,7%), en línea con las previsiones del Banco, debido en gran medida a una desaceleración de la inflación subyacente. Además, el contexto inflacionista externo ha mejorado, limitando los riesgos al alza de las perspectivas. Dicho esto, el NBK señaló que las expectativas de inflación aumentaron en mayo debido a las reformas de los servicios públicos y a las medidas de estímulo fiscal en respuesta a las graves inundaciones que afectaron a la economía a finales de marzo. En cuanto a la actividad, el NBK mantuvo sin cambios su previsión de crecimiento del PIB para 2024 en el 3,5-4,5%, mientras que ajustó las proyecciones para 2025 y 2026 al 4,8-5,8% y 4,9-5,9%, respectivamente, a la luz del reciente aplazamiento de un proyecto de expansión de la empresa petrolera nacional.
En su comunicado, el Banco Central se mostró más pesimista que en reuniones anteriores, afirmando que una desaceleración constante de la inflación subyacente podría darle margen para seguir recortando los tipos con cautela. Dicho esto, el BNK reafirmó que alcanzar el objetivo de inflación del 5,00% a medio plazo requiere mantener una política monetaria restrictiva durante más tiempo. Nuestros panelistas esperan nuevos recortes de entre 50 y 250 puntos básicos de aquí a finales de 2024. La próxima decisión del NBK se anunciará el 12 de julio.