Kenia Política monetaria Agosto 2024

Kenia: El Banco Central baja los tipos en agosto por primera vez desde 2020

En su reunión del 6 de agosto, el Banco Central de Kenia (CBK) dio el pistoletazo de salida a su ciclo de relajación de la política monetaria, rebajando el tipo de interés oficial en 25 puntos básicos, hasta el 12,75%. La medida supuso el primer recorte desde principios de 2020 y sorprendió a la mayoría de los analistas del mercado.

El Banco Central de Corea se vio motivado por el descenso continuado de la inflación, que en junio-julio se situó por debajo del punto medio del intervalo fijado por el Banco entre el 2,5% y el 7,5%, y por las expectativas de que las presiones sobre los precios se mantendrán por debajo del punto medio en un contexto de fortalecimiento del chelín, buena cosecha que frena el crecimiento de los precios de los alimentos y precios estables de la energía. El Banco también consideró que las anteriores decisiones de política monetaria habían logrado anclar las expectativas de inflación. Mientras tanto, el Banco Central de Corea se refirió a los vientos en contra de la actividad económica derivados de las protestas en curso contra la crisis del coste de la vida y las difíciles condiciones de financiación, lo que probablemente añadió más presión para bajar el tipo de interés oficial de su máximo de más de una década.

El comunicado carecía de orientaciones explícitas, aunque el Banco declaró que “está dispuesto a adoptar las medidas adicionales que sean necesarias en consonancia con su mandato”. Nuestro consenso es de unos 125 puntos básicos de recortes adicionales para finales de año, aunque el diferencial es amplio, de 75-225 puntos. El Banco Central de Corea se reunirá en octubre.

Andrew Matheny, analista de Goldman Sachs, comentó: “Es difícil evaluar la futura senda de los tipos kenianos porque, como hemos argumentado anteriormente, habrá que esperar a que el FMI apruebe y apruebe el nuevo presupuesto para realizar un análisis completo de las implicaciones políticas de la retirada del presupuesto. Nuestra opinión se basa en el supuesto de que cualquier consolidación fiscal será ahora menos profunda de lo previsto anteriormente. Por lo tanto, esperamos un mayor déficit por cuenta corriente y un aumento de la incertidumbre de la financiación exterior. Esto nos lleva a adoptar una senda de tipos más restrictiva que la del Banco Central de Corea. Observamos que los riesgos se inclinan hacia la necesidad de tipos más altos a medio plazo”.