Kenia Política monetaria Abril 2025

Kenia: El Banco Central acelera el ciclo de relajación en abril

En su reunión del 8 de abril, el Banco Central de Kenia (CBK) bajó su tipo de interés oficial 75 puntos básicos, hasta el 10,00%. Esta reducción, la quinta consecutiva, fue mayor que el recorte de medio punto de febrero y más fuerte de lo que esperaban los mercados. Además, el Banco redujo la amplitud de la banda de tipos de interés de más o menos 1,5 puntos porcentuales a más o menos 0,75 para aumentar la estabilidad del tipo interbancario.

El Banco determinó que había margen para nuevos recortes de tipos a fin de estimular la actividad económica en un contexto de bajas presiones sobre los precios. El Banco Central de Corea estima que el crecimiento anual del PIB se habrá ralentizado hasta el 4,6% en 2024, desde el 5,6% de 2023. Aunque los responsables políticos esperan que la economía se acelere hasta el 5,4% en 2025 a medida que la recuperación del crecimiento del crédito impulse el gasto privado, ven riesgos significativos para las perspectivas de crecimiento; en particular, el Banco destacó el aumento de los riesgos geopolíticos derivados de los aranceles recíprocos del presidente Trump más los conflictos en Oriente Medio y en Ucrania. Mientras tanto, la inflación se mantuvo por debajo del punto medio del rango objetivo del 2,5-7,5% del CBK por undécimo mes consecutivo en febrero. Por otra parte, el Banco espera que esto continúe a corto plazo en medio de presiones moderadas por el lado de la demanda, una menor inflación de los alimentos y la estabilidad de los precios de la moneda y la energía, lo que le da más margen para reducir cómodamente los tipos.

El comunicado del Banco carecía de orientaciones explícitas. Nuestros panelistas consideran que el Banco flexibilizará aún más su postura de aquí a diciembre, ya que esperan que el crecimiento económico sea inferior al estimado por el Banco en 2025. Aun así, nuestro consenso es que la inflación aumente por encima del punto medio del objetivo del Banco Central de Corea en el cuarto trimestre; en consecuencia, nuestro panel ha previsto sólo 50 puntos básicos de recortes adicionales para finales de año. Un mayor deterioro de los indicadores fiscales del país constituye un riesgo al alza para los tipos. El Banco volverá a reunirse en junio de 2025.