Malasia Política monetaria Julio 2024

Malasia: El Banco Negara de Malasia mantiene los tipos sin cambios en julio

En su reunión de los días 10 y 11 de julio, el Comité de Política Monetaria del Banco Negara Malasia (BNM) decidió mantener el tipo de interés oficial a un día (OPR) en el 3,00%, en línea con las expectativas del mercado.

El BNM se mantuvo firme en parte porque prevé que la reciente racionalización de los subsidios a los combustibles por parte del Gobierno aumentará la inflación; los precios del gasóleo subieron más de un 50% en junio, cuando las autoridades eliminaron la ayuda general y pasaron a una asistencia energética más específica para controlar el déficit presupuestario. Aunque tanto la inflación general como la subyacente se situaron en una media del 1,8% en los cinco primeros meses del año, el Banco espera que la tendencia sea al alza en el segundo semestre de 2024, lo que ha motivado su decisión de esperar a ver qué ocurre. Además, al tomar su decisión, el BNM tuvo en cuenta la fortaleza sostenida de la actividad económica, respaldada por la resistencia del gasto interno, el mejor comportamiento de las exportaciones y el impulso previsto del turismo y el ciclo tecnológico mundial, que podrían avivar aún más las presiones sobre los precios internos. Por otra parte, el Banco declaró que el reciente fortalecimiento del ringgit le daba más margen para mantener los tipos estables.

El BNM afirmó que la política monetaria era actualmente “conducente a un crecimiento económico sostenible en un entorno de estabilidad de precios”; en consonancia con ello, nuestro Consenso sigue siendo que la OPR se mantenga sin cambios a finales de año, ya que las presiones sobre los precios se intensifican y el diferencial de tipos de interés con la Fed de EE.UU. sigue siendo fuertemente negativo. Está previsto que el BNM se reúna de nuevo los días 4 y 5 de septiembre.

Julia Goh y Loke Siew Ting, analistas de United Overseas Bank, no prevén cambios en el tipo de interés oficial este año: “El tono neutral de la última [declaración de política monetaria] y el equilibrio de riesgos refuerzan nuestra opinión de una TPO estable en el 3,00% para el resto del año. Se espera que esto, junto con las iniciativas coordinadas de las autoridades, proporcione apoyo al MYR [el ringgit] hacia finales de año, ya que se prevé que la Reserva Federal inicie su ciclo de recortes de tipos en septiembre. Dicho esto, los riesgos para nuestra OPR y nuestras previsiones sobre el tipo de cambio serían principalmente los efectos indirectos inesperados de nuevos cambios en la política nacional, los riesgos geopolíticos emergentes y la tibia economía china”.”Los analistas de EIU se hicieron eco de esta opinión: “Nuestras perspectivas se mantienen sin cambios: el BNM mantendrá la OPR en el 3% a lo largo de 2024, dada nuestra opinión de que la inflación de los precios al consumo se situará en una media del 2,5% en 2024 y de que el ringgit cerrará el año a 4,63 M$ por US$1. De cara a 2025, el mayor crecimiento económico, las medidas de racionalización de los subsidios y un aumento de los salarios de los funcionarios apoyarán la inflación subyacente. En consecuencia, esperamos que el BNM mantenga la OPR sin cambios, con el fin de gestionar preventivamente las presiones inflacionistas excesivas.”