México PIB Q1 2020

México: La economía se contrae en el primer trimestre por la caída de la demanda interna, mientras Covid-19 empieza a hacer mella

Las cuentas nacionales basadas en el gasto publicadas por el Instituto de Estadística (INEGI) el 19 de junio confirmaron que el PIB cayó un 1,4% interanual en el primer trimestre (4T 2019: -0,7% interanual). La lectura del primer trimestre marcó la caída más pronunciada desde el cuarto trimestre de 2009 y el cuarto trimestre consecutivo de contracción de la producción. Mientras tanto, la economía se contrajo un 1,2% en términos intertrimestrales ajustados estacionalmente en el 1T (4T 2019: -0,6% interanual intertrimestral). Los efectos iniciales del brote de Covid-19 y las medidas promulgadas para frenar su propagación, que comenzaron en marzo, estuvieron en gran medida detrás de la contracción del primer trimestre, con la demanda interna particularmente afectada. El gasto de los hogares cayó un 0,5% en el primer trimestre, marcando el descenso más pronunciado desde el punto álgido de la crisis financiera mundial de 2009 (cuarto trimestre de 2019: +0,7% interanual). Además, la inversión fija se desplomó un 9,3% en el 1T, ya que el sentimiento ya deteriorado fue golpeado aún más por la pandemia, marcando el sexto trimestre consecutivo de contracción (4T 2019: -5,3% interanual). Por el contrario, el consumo público creció un sólido 3,4% en el 1T, recuperándose del descenso del 0,4% registrado en el trimestre anterior.

En el frente exterior, las métricas fueron ligeramente más optimistas. Las exportaciones de bienes y servicios aumentaron un 1,7% en el 1T, repuntando desde el descenso del 2,2% del 4T 2019. Por el contrario, las importaciones de bienes y servicios se contrajeron a un ritmo más lento del 3,4% en el 1T (4T 2019: -4,3% interanual), reflejando en gran medida el retroceso de la demanda interna.

La pandemia empujará a la economía a una profunda recesión este año. Las restricciones a la movilidad y el aumento del desempleo afectarán al gasto de los consumidores; la inversión descarrilará en medio de la creciente incertidumbre y las débiles perspectivas de actividad; y las exportaciones se verán afectadas por el parón del turismo, los bajos precios del petróleo y la moderación de la demanda estadounidense. La decepcionante respuesta fiscal a la crisis enturbia aún más las perspectivas.