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México: El Banco Central recorta los tipos en marzo
En su reunión del 21 de marzo, la Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) redujo el objetivo del tipo de interés interbancario a un día del 11,25% al 11,00%.
La decisión de recortar los tipos fue impulsada por una caída sostenida de la inflación subyacente en los últimos meses, y por la creencia del Banco Central de que el proceso de desinflación continuaría en el futuro; Banxico considera que tanto la inflación general como la subyacente volverán al rango objetivo de 2,0-4,0% en el segundo semestre de 2024.
Banxico no dio una orientación explícita sobre cuáles serían sus futuros movimientos de política monetaria, aunque el Banco debería tener margen para seguir recortando los tipos a la luz de un descenso esperado de la inflación, la probable relajación monetaria por parte de la Fed, y dado que los tipos de interés se encuentran todavía en un nivel históricamente alto. Nuestro consenso es de más de 150 puntos básicos de nuevos recortes de tipos este año. Dicho esto, las recientes sorpresas al alza de los datos de inflación y actividad económica en EE.UU. podrían llevar a la Fed a mantener los tipos más altos durante más tiempo; por lo tanto, existe el riesgo de que Banxico siga su ejemplo con el fin de proteger el peso.
En cuanto a las perspectivas, los analistas de Itaú Unibanco afirmaron: “Las previsiones de nuevos recortes de tipos que dependen de los datos sugieren, en nuestra opinión, que es probable que se produzcan recortes de tipos en las próximas reuniones. Alberto Ramos, de Goldman Sachs, se mostró más pesimista: “En nuestra opinión, el modo dependiente de los datos implica que otro recorte moderado de los tipos de 25 puntos básicos es el resultado más probable en la reunión de mayo, a menos que el vector de datos sea claramente desfavorable, o que los vientos monetarios mundiales se vuelvan materialmente más agresivos. En esta coyuntura, seguimos esperando que el tipo de interés oficial alcance el 9,00% a finales de 2024.”