México Tipo de cambio Junio 2024

México: El peso se hunde tras la victoria electoral de MORENA

El peso cotizó a 18,34 MXN por USD el 7 de junio, depreciándose un 8,0% intermensual. Esto marcó el nivel más débil desde principios de 2023, y una inversión de la tendencia apreciatoria que había prevalecido durante la mayor parte de los últimos dos años.

El gran debilitamiento de la moneda se debe a un aumento del riesgo político percibido tras las elecciones generales del 2 de junio, en las que el partido MORENA obtuvo amplias mayorías en ambas cámaras del Congreso. Estas mayorías podrían facilitar reformas constitucionales que perjudicarían la competitividad de las empresas privadas, codificarían nuevas obligaciones de gasto en la ley y reducirían la solidez de la democracia del país. El presidente saliente, López Obrador, que será sustituido por la presidenta electa, Sheinbaum, en octubre, dijo recientemente que impulsaría 20 cambios en la Constitución a la luz de los resultados de las elecciones. Estos cambios incluirían la eliminación de algunos organismos reguladores, la garantía de que el pago de las pensiones sea igual al salario original completo de los trabajadores y la elección de los jueces por votación popular.

Es probable que el peso se mantenga más débil que antes de las elecciones hasta finales de este año debido a la incertidumbre sobre la reforma constitucional. Mucho dependerá de hasta qué punto Sheinbaum se distancie de López Obrador una vez que asuma el cargo; en los últimos días, ha adoptado un tono más pragmático que el actual presidente, reuniéndose con organismos financieros internacionales y subrayando la importancia del diálogo. Además, el reciente debilitamiento del peso -suponiendo que persista- elevará las presiones sobre los precios; esto podría hacer que Banxico retrase el inicio de su ciclo de relajación monetaria, apoyando a su vez al peso.

En cuanto a las perspectivas de la moneda, los analistas de Goldman Sachs dijeron: “En los últimos años de apreciación tendencial del MXN, las reversiones bruscas como la de [después de las elecciones] típicamente se revirtieron […] Sin embargo, el mayor grado de incertidumbre política (tanto a nivel nacional como con las próximas elecciones en Estados Unidos) significa que esta reversión puede ser un proceso más largo y más volátil que antes, como fue el caso después de las elecciones de 2018”.”Sobre el Congreso, los analistas de Itaú Unibanco Andrés Pérez M. y Julio Ruiz dijeron: “En 2018, AMLO trajo a unos cuantos legisladores de la oposición a su partido, dando a la coalición gobernante una mayoría calificada en la Cámara Baja y acercándose mucho a ella en el Senado. Creemos que Sheinbaum podría utilizar una estrategia similar para lograr una mayoría calificada en ambas cámaras”. Además de las posibles enmiendas a la Constitución, la coalición gobernante podrá aprobar fácilmente reformas a la legislación secundaria y propuestas presupuestarias” Sobre la dirección política, los analistas de EIU dijeron: “EIU sigue esperando que Sheinbaum sea menos populista y más pragmática que su predecesor, Andrés Manuel López Obrador. Sin embargo, una posición legislativa fuerte ha aumentado el riesgo de que Morena apruebe reformas constitucionales controvertidas, potencialmente en detrimento del entorno empresarial del país.”