Nigeria Fiscal Octubre 2021

Nigeria: El Gobierno anuncia el mayor presupuesto de su historia para 2022

El 7 de octubre, el presidente Muhammadu Buhari presentó el proyecto de presupuesto del Gobierno para 2022. Cuando se apruebe este año, el presupuesto será el mayor de la historia, con un gasto total de 16,4 billones de NGN (40.000 millones de dólares). Los ingresos previstos ascienden a 10,1 billones de NGN (25.000 millones de USD). Esto dejaría un déficit fiscal de unos 6,3 billones de NGN (15.000 millones de USD), aproximadamente el 3,1% del PIB nominal previsto por FocusEconomics para 2022.

En cuanto a los gastos, las autoridades prevén un aumento del 12,5% con respecto al año en curso. La mayor suma de dinero se destinará a pagos recurrentes, no relacionados con la deuda. Esto incluye el gasto en bienes y servicios, como sueldos y salarios, así como subvenciones y transferencias. Le siguen los gastos de capital, a los que se destinará algo menos de un tercio de todos los fondos en el marco del impulso gubernamental a las infraestructuras. El servicio de la deuda ocupa el tercer lugar.

En cuanto a los ingresos, el Gobierno estima que aumentarán un 24,8% con respecto a 2021, y más de un tercio provendrá del sector petrolero. Los supuestos en que se basan estas previsiones son un precio de referencia del petróleo de 57 USD por barril y una producción de 1,88 millones de barriles diarios (mbpd). El presupuesto parte de un tipo de cambio de 410,15 NGN por USD y un crecimiento económico del 4,2%, con una inflación del 13,0%. Las hipótesis del Gobierno son dispares. Por un lado, la proyección del precio del petróleo es conservadora: los panelistas de FocusEconomics Consensus Forecast prevén un precio medio del crudo Brent de 71,4 USD en 2022. Esto sugiere que los flujos de ingresos podrían ser superiores a lo previsto, lo que reduciría el déficit presupuestario. Por otra parte, el objetivo de producción de petróleo de 1,88 mbpd supondría un aumento significativo del nivel de producción de este año. Además, las previsiones de crecimiento y de tipo de cambio del Gobierno parecen excesivamente optimistas en comparación con el Consenso de nuestros panelistas. Por último, el déficit se financiará mediante 5 billones de NGN en nuevos préstamos, 2,1 billones de NGN en deuda bilateral y multilateral, y los ingresos procedentes de las privatizaciones. El país tiene actualmente una carga de deuda pública relativamente benigna, pero la sostenibilidad de la deuda podría convertirse en un problema más acuciante en el futuro.

En cuanto a la sostenibilidad de la deuda, los analistas de la EIU añadieron: “Seguimos preocupados por la continua acumulación de deuda por parte de las autoridades. Con menos de una cuarta parte del PIB en julio de 2021, la deuda pública se mantiene dentro de los límites de sostenibilidad. Sin embargo, el servicio de la deuda […] ha equivalido en ocasiones a los ingresos de todo un mes en 2021, lo que apunta a una fragilidad sustancial. Las autoridades no parecen especialmente preocupadas por el creciente perfil de la deuda, a juzgar por su ambicioso programa fiscal para 2022. […] Aunque la financiación monetaria de las autoridades lleva mucho tiempo sobrepasando los límites legales, no existe ningún mecanismo sólido para frenarla si el Gobierno sigue dependiendo del Banco Central de Nigeria para financiar parte del presupuesto.”