Noruega Política monetaria Marzo 2021

Noruega: El Norges Bank mantiene el tipo de interés a cero en marzo e insinúa una subida en el segundo semestre de 2021

En su reunión de política monetaria del 17 de marzo, el Comité Ejecutivo del Norges Bank decidió por unanimidad mantener el tipo de interés de los depósitos a la vista en el 0,00%, lo que supone la séptima reunión consecutiva sin cambios. El Banco se mantuvo a la expectativa en un contexto de repunte de la inflación en los últimos meses -los precios de consumo subieron en febrero al mayor ritmo en más de dos años-, mientras que la tasa de desempleo se mantiene muy por encima de los niveles anteriores a la pandemia. No obstante, el Consejo adoptó un tono positivo en su comunicado, señalando que la actividad ha repuntado desde la brusca recesión del año pasado y que las perspectivas de una fuerte recuperación durante el verano parecen prometedoras gracias al esperado repunte de la demanda de los hogares. Sin embargo, dado que las tasas de infección por el virus Covid-19 siguen siendo relativamente elevadas y que las medidas de contención asociadas continúan inhibiendo la actividad, el Banco decidió mantener los tipos de interés en cero.

De cara al futuro, el Banco adoptó un tono notablemente más agresivo, afirmando que “lo más probable es que el tipo de interés oficial suba en el segundo semestre de 2021”, lo que supone una subida algo más rápida que la prevista en su declaración de diciembre.

En cuanto a la revisión de las previsiones de tipos, Christian Schnittker, economista de Goldman Sachs, comentó: “En conjunto, el Comité adelantó el calendario de la primera subida de los tipos de interés oficiales, mostrando ahora una probabilidad del 50% de que se produzca en el cuarto trimestre. A más largo plazo, la senda de los tipos de interés oficiales se elevó en línea con esta anterior subida, y el Norges Bank espera que el tipo de interés oficial se sitúe en el 1,4% a finales de 2024, cerca de su nivel anterior a la pandemia. Por su parte, James Smith y Petr Krpata, economistas de ING, comentaron el posible impacto sobre la corona noruega: “La corona se beneficiará del banco central más duro del G10 en materia de divisas. Se dio una pista sobre la subida de tipos a finales de 2021 (y ahora está en el precio), pero vemos los riesgos sesgados hacia un ciclo de endurecimiento más temprano y más rápido (es decir, dos subidas posiblemente este año, con la primera a finales del tercer trimestre). La próxima decisión de política monetaria se anunciará el 6 de mayo.