Noruega Política monetaria Diciembre 2020

Noruega: El Norges Bank mantiene los tipos a cero en diciembre; se vuelve más agresivo

En su reunión de política monetaria del 17 de diciembre, el Comité Ejecutivo del Norges Bank decidió por unanimidad mantener el tipo de los depósitos a la vista en el 0,00%, lo que supone la quinta reunión consecutiva sin cambios. La decisión se produce tras 150 puntos básicos de flexibilización este año, que culminaron en mayo con la bajada de los tipos a cero. La actitud expectante del Banco se produjo en un contexto de mayores tasas de infección por el virus Covid-19 y medidas de contención más estrictas, que han lastrado la actividad hacia finales de año. No obstante, en su comunicado el Consejo mantuvo su tono cautelosamente optimista, señalando que “existen perspectivas de una recuperación más rápida hasta 2021”, si bien reconoció que “hay una incertidumbre sustancial en torno a la recuperación económica que se avecina”. Por ello, el Banco decidió pecar de prudente y mantener los tipos de interés en cero, apoyado por la contención de las presiones inflacionistas en noviembre.

De cara al futuro, el Banco volvió a afirmar que, sobre la base de su “evaluación actual de las perspectivas y del equilibrio de riesgos, lo más probable es que el tipo de interés oficial se mantenga en el nivel actual durante algún tiempo”. Sin embargo, actualizó la trayectoria prevista de los tipos de interés oficiales, que eran relativamente más altos a partir de 2022 que en el informe de septiembre. Además, este mes el Norges Bank elaboró dos previsiones económicas adicionales para complementar su escenario de referencia. La proyección al alza contempla una baja tasa de infección, menores restricciones en la vida cotidiana y un plazo de seis meses para vacunar a la población, mientras que el escenario a la baja ve un retorno más débil de la actividad económica en medio de medidas de contención más estrictas y un despliegue más lento de la vacuna. Así pues, el Banco prevé ahora que el PIB continental crezca entre el 2,1% y el 4,5% en 2021, y entre el 2,0% y el 3,2% en 2022. La inflación se situará entre el 2,0% y el 2,4% en 2021, antes de descender al 1,3-1,6% en 2022. En cuanto a las perspectivas, los analistas de Swedbank comentaron: “Seguimos pensando que el vigoroso repunte económico, junto con una continua preocupación por la estabilidad financiera, llevará a una primera subida de tipos ya en el segundo semestre de 2021. Lo que llevará al Norges Bank a actuar con mayor rapidez es ver pruebas de que la recuperación económica se está produciendo realmente. Esto reducirá la incertidumbre. La próxima reunión de política monetaria está prevista para el 21 de enero.