Noruega Política monetaria Septiembre 2020

Noruega: El Norges Bank mantiene los tipos a cero en su reunión de septiembre

En su reunión de política monetaria del 23 de septiembre, el Comité Ejecutivo del Norges Bank decidió por unanimidad mantener el tipo de depósito a la vista en el 0,00%, lo que supone la tercera reunión consecutiva sin cambios. La decisión se produce después de 150 puntos básicos de relajación este año, que culminaron en mayo con la reducción de los tipos a cero. El veredicto se hizo eco de las decisiones tomadas en junio y agosto, con una mayor incertidumbre debido a la pandemia en curso que impulsó el enfoque de “esperar y ver” del Banco. A pesar del tono cautelosamente optimista de su comunicado, el Consejo señaló que la actividad se había recuperado durante el verano gracias al control de la pandemia en el país. El PIB creció un 3,1% y un 1,1% en términos intermensuales en junio y julio, respectivamente. Sin embargo, el PIB sigue estando significativamente por debajo de los niveles anteriores a la pandemia, lo que, junto con el reciente aumento de nuevos casos diarios y la reimposición de medidas de contención localizadas que podrían reprimir el gasto de los consumidores en el futuro, llevó al Banco a mantener los tipos de interés en cero. De cara al futuro, el Banco declaró que su “previsión de tipos de interés oficiales apenas ha variado desde junio e implica un tipo al nivel actual durante los dos próximos años”, adoptando así un tono ligeramente más prudente que en las dos reuniones anteriores. El Norges Bank no facilitó nuevas previsiones para el PIB, pero comentó que “la evolución estaba en línea con las proyecciones del Informe de junio”, en el que preveía que el PIB continental se contraería un 3,5% en 2020 antes de repuntar un 3,7% en 2021.

En cuanto al cambio hacia un tono más cauto, Petr Krpata, economista de ING, comentó: “Esta retórica está justificada, en nuestra opinión, dadas las crecientes incertidumbres relacionadas con el Covid-19, la recalificación de las perspectivas de crecimiento mundial por el mercado y el consiguiente alza limitada de los precios del petróleo. Con estos riesgos en aumento, es poco probable que el cambio de sesgo del BNS (de nuevo hacia una postura más agresiva y constructiva) se produzca pronto”, un punto de vista compartido por el panel de Consensus Forecast de FocusEconomics, que considera que los tipos se mantendrán en cero durante el resto de 2020. La próxima reunión de política monetaria está prevista para el 5 de noviembre.