Noruega Política monetaria Enero 2022

Noruega: El Norges Bank se mantiene firme en su primera reunión del año

En su reunión de política monetaria del 19 de enero, el Consejo Ejecutivo del Norges Bank votó por unanimidad mantener el tipo de interés de los depósitos a la vista en el 0,50%, tras haberlo elevado a ese nivel desde el 0,25% de diciembre. La decisión cumplió las expectativas de los analistas del mercado. La decisión del Norges Bank se basó en el hecho de que, si bien la reactivación de la economía continuó durante el otoño, el aumento de las tasas de infección y las medidas de contención reinstauradas en respuesta han obstaculizado la actividad en las últimas semanas. Más concretamente, los niveles de desempleo han repuntado y los datos de alta frecuencia revelan un descenso de la actividad, especialmente en el sector servicios. Además, el Norges Bank señaló que, aunque el número de hospitalizaciones no ha aumentado en consonancia con las elevadas tasas de infección, persiste la incertidumbre en torno a la pandemia. En cuanto a las presiones sobre los precios, el Banco señaló que la inflación subyacente había aumentado más de lo esperado, acercándose a su objetivo, mientras que la inflación general también fue superior a lo previsto y siguió viéndose reforzada por los elevados precios de la energía.

En cuanto a la orientación futura, el Banco dio a entender que subiría los tipos al final del primer trimestre, declarando que, “basándose en la evaluación actual del Comité sobre las perspectivas y el equilibrio de riesgos, lo más probable es que el tipo de interés oficial se eleve en marzo”. Las presiones inflacionistas de diciembre fueron superiores a las previstas y el Banco cree que la supresión gradual de las restricciones propiciará un repunte económico. Por ello, la mayoría de nuestros panelistas han previsto otra subida de 25 puntos básicos para el primer trimestre de 2022 y consideran que el tipo de depósito a la vista terminará el año en el 1,25%.

James Smith y Francesco Pesole, analistas de ING, añadieron: “El Banco Central ya preveía al menos tres subidas de tipos este año en sus últimas proyecciones de diciembre. Conviene recordar que el Norges Bank tiende a fijar su política más mecánicamente que la mayoría. Y teniendo en cuenta casi todos los factores habituales que intervienen en el modelo del Banco, parece que la próxima proyección, prevista para marzo, mostrará tanto un ritmo más rápido de subidas de tipos como, potencialmente, un tipo final más alto”. La próxima decisión sobre los tipos de política monetaria se anunciará el 24 de marzo.