Noruega Política monetaria Noviembre 2021

Noruega: El Norges Bank se mantiene firme en su reunión de noviembre; insinúa una segunda subida de tipos en diciembre

En su reunión de política monetaria del 3 de noviembre, el Comité Ejecutivo del Norges Bank decidió por unanimidad mantener sin cambios el tipo de interés de los depósitos a la vista en el 0,25%, tras subirlo en la reunión anterior del 22 de septiembre. La decisión era esperada por los analistas del mercado. El Norges Bank evaluó que la economía noruega ha seguido recuperándose como se esperaba, con una actividad que ya supera los niveles anteriores a la pandemia y una tasa de desempleo que sigue disminuyendo. En cuanto a los precios, el Banco declaró que, aunque la inflación ha seguido aumentando recientemente debido a la subida de los precios de la energía, la inflación subyacente se mantiene por debajo del objetivo. Por otra parte, el Banco señaló que el mayor crecimiento de los salarios y la reciente apreciación de la corona constituyen riesgos al alza y a la baja para la inflación subyacente, respectivamente. La decisión de mantener la calma se debió en gran medida a la persistente incertidumbre sobre la pandemia en curso y los cuellos de botella en la cadena de suministro. El Banco también añadió que la incertidumbre sobre los efectos de la subida de los tipos de interés exigía un ciclo de endurecimiento gradual.

En cuanto a la orientación futura, el Banco reiteró el tono de línea dura de la reunión anterior en el comunicado de noviembre, afirmando que “la evaluación actual de las perspectivas y el equilibrio de riesgos sugieren que lo más probable es que el tipo de interés oficial se suba en diciembre”, ya que “la normalización de la economía sugiere que será apropiado seguir subiendo el tipo de interés oficial desde el nivel actual”. De cara al futuro, el Banco parece dispuesto a continuar con la normalización de la política, insinuando tres subidas de tipos durante 2022. En consecuencia, prácticamente todos nuestros panelistas han previsto una subida de 25 puntos básicos para la próxima reunión y consideran que el tipo de depósito a la vista terminará el año en el 0,50%, antes de un nuevo endurecimiento en 2022. En cuanto a los movimientos de la política el próximo año, James Smith y Francesco Pesole, economistas de ING, dijeron: “La reciente revisión de los precios de otros bancos centrales significa que el Norges Bank ya no es la excepción dura que parecía ser hace sólo unas semanas. Pero la evidencia de 2019 sugiere que el Norges Bank, que subió varias veces en un momento en que la Fed estaba recortando, todavía es probable que se encuentre entre los más rápidos en la subida de tipos en el espacio G10 hasta 2022.”

La próxima decisión de política monetaria se anunciará el 16 de diciembre.