Perú PIB Q4 2021

Perú: El crecimiento del PIB registra en el cuarto trimestre su ritmo más suave en un año; el crecimiento de 2021 alcanza un máximo histórico

Según una lectura preliminar, el crecimiento del PIB se suavizó hasta el 3,2% interanual en el cuarto trimestre, desde el 11,4% del tercer trimestre. De este modo, la lectura del cuarto trimestre marcó la expansión más suave en un año, pero no obstante situó el crecimiento para 2021 en su conjunto en un estelar 13,3%, recuperándose fuertemente de la contracción del 11,0% sufrida en 2020. Mientras tanto, en términos intertrimestrales desestacionalizados, el crecimiento económico se moderó al 0,6% en el cuarto trimestre, tras el aumento del 2,5% del periodo anterior.

La desaceleración interanual fue generalizada, con un efecto de base menos favorable que pesó sobre las cifras. A nivel nacional, el crecimiento del consumo privado se redujo al 5,5% en el cuarto trimestre (+11,8% interanual en el tercer trimestre), marcando la expansión más débil desde el primer trimestre. Por su parte, el consumo público cayó al ritmo más acusado desde el tercer trimestre de 2020, contrayéndose un 2,4% (tercer trimestre: +15,0% interanual), mientras que la inversión fija se contrajo un 3,3% en el cuarto trimestre (tercer trimestre: +25,6% interanual), lo que supone el peor resultado desde el tercer trimestre de 2020. En la esfera exterior de la economía, el crecimiento de las exportaciones de bienes y servicios cayó al 6,5% en el cuarto trimestre (tercer trimestre: +12,7% interanual), lo que supone la lectura más débil en tres trimestres. Por su parte, las importaciones de bienes y servicios disminuyeron al 8,2% en el cuarto trimestre (+24,5% interanual en el tercer trimestre). En consecuencia, el sector exterior restó 0,3 puntos porcentuales a la cifra global, una cifra inferior a la deducción de 2,2 puntos porcentuales registrada en el tercer trimestre.

De cara al futuro, el crecimiento del PIB se ralentizará notablemente en 2022, en parte debido a un efecto de base menos favorable que pesa sobre las cifras. Es probable que la actual incertidumbre política siga atemperando la producción económica, ya que las decisiones de inversión se evalúan en el contexto de una presidencia débil y de continuas fricciones entre los poderes ejecutivo y legislativo, que limitan la gobernabilidad. Por otra parte, aunque en los últimos meses el sol ha ido recuperando parte del valor que perdió frente al dólar estadounidense en el segundo semestre de 2021, sigue siendo más débil que su nivel anterior a la pandemia, lo que añade presiones inflacionistas adicionales a través de unos costes de importación más elevados y, a su vez, ejerce una mayor presión sobre los presupuestos familiares. En consecuencia, es probable que el crecimiento del gasto de consumo disminuya con respecto a los elevados niveles del año pasado, lastrando el crecimiento global.

En cuanto a las perspectivas de crecimiento, Diego W. Pereira, economista de JPMorgan, afirmó: “Para 2022 esperamos que el PIB real aumente un 2,7% interanual. La proyección del PIB anual es coherente con un crecimiento de sólo el 1,0% en el año, todavía muy por debajo del potencial en el crecimiento de la demanda interna sigue siendo insuficiente, lo que se explica por el crecimiento limitado de capex del sector privado asociado a la incertidumbre regulatoria persistente antes mencionada. La reducción de la incertidumbre ayudaría a que la inversión ganara niveles coherentes con la subida de los precios de las principales materias primas (por ejemplo, el cobre), proporcionando un impulso al crecimiento. [Miguel Leiva, analista de Credicorp Capital, comentó: “Mirando hacia adelante, esperamos que la economía crezca alrededor de 2% interanual en el 1T 2022 (1T 2021: 4.5%). Adicionalmente, consideramos que la economía peruana crecerá alrededor de 2.5% en 2022. Así, si bien la inversión privada podría contraerse, el consumo privado crecería alrededor de 3%, mientras que las exportaciones aumentarían alrededor de 7% (debido a la plena operación de los proyectos de cobre Minas Justa y la ampliación de Toromocho, así como el inicio de Quellaveco).”