Perú Política monetaria Junio 2020

Perú: El Banco Central mantiene el tipo de interés oficial en su mínimo histórico en junio

El 11 de junio, el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) decidió mantener el tipo de interés oficial en el 0,25% por segunda reunión consecutiva, tal como esperaban los analistas del mercado. Esta decisión se produce tras un recorte combinado de 200 puntos básicos en marzo-abril, que situó el tipo de interés oficial en su nivel mínimo histórico actual.

Los acontecimientos debidos a la pandemia en curso han ensombrecido considerablemente las perspectivas de Perú, lo que se refleja en el tono pesimista del Banco y en su compromiso permanente de mantener una “orientación monetaria fuertemente expansiva”. La caída de las expectativas de inflación, el grave deterioro de la actividad económica interna y el aumento de los riesgos para el sector exterior, en un contexto de volatilidad de la demanda exterior de productos peruanos, respaldaron la decisión del Banco. La decisión se produjo tras un leve repunte de la inflación en mayo, lo que refleja la inclinación del Banco hacia una pausa continuada en el recorte de tipos. En su comunicado, el Banco destacó las inyecciones de liquidez realizadas en lugar de nuevos recortes de tipos, por un total de 44.000 millones de PEN a fecha de 10 de junio e incluyendo varios acuerdos de recompra. Esto incluye 21.000 millones de PEN de un total de 30.000 millones de PEN de fondos colocados en el sector privado a través del programa Perú Reactivo, que ha ayudado a bajar los tipos de interés en los últimos meses. De cara al futuro, el BCRP mantuvo sin cambios su orientación futura este mes, dejando abierta la posibilidad de una mayor flexibilización y declarando que “está dispuesto a ampliar el estímulo monetario de diferentes maneras”. Por otra parte, se espera que la inflación descienda debido a la depresión de la demanda, lo que dejaría margen para una actuación acomodaticia.

Al comentar la decisión del Banco, Paulo Mateus, economista de Goldman Sachs, señaló: “Dada la clara orientación de mantener el tipo de interés oficial estable durante un período prolongado, creemos que el tipo ha alcanzado su límite inferior efectivo. Esperamos que el Comité de Política Monetaria mantenga el tipo de interés en el 0,25% hasta el final de 2020, y que empiece a normalizar la política monetaria sólo cuando haya señales claras de una recuperación sostenible de la actividad económica”, opinión que comparten los panelistas de FocusEconomics LatinFocus, la gran mayoría de los cuales no ven nuevos recortes de tipos antes de finales de año. La próxima reunión de política monetaria está prevista para el 9 de julio.