Perú Política monetaria Febrero 2021

Perú: El Banco Central mantiene los tipos en mínimos históricos en febrero

En su reunión del 11 de febrero, el Banco Central de Perú mantuvo su tipo de interés oficial en el mínimo histórico del 0,25% por décima vez consecutiva. La decisión se produjo tras un recorte combinado de 200 puntos básicos de los tipos en marzo-abril de 2020 y era ampliamente esperada por los analistas del mercado. El mantenimiento reflejó un continuo enfoque de esperar y ver, respaldado por unas expectativas de inflación moderadas y un deseo de impulsar la recuperación en curso de la actividad. El Banco Central considera que la inflación se mantendrá dentro del intervalo objetivo de 1,0-3,0% a lo largo de 2021-2022, y aún prevé que se sitúe hacia el extremo inferior de dicho intervalo a finales de 2021 debido a una brecha de producción negativa durante el año. Además, el Banco observó una moderación de los datos económicos entrantes en enero debido a los elevados Covid-19 diarios y a las nuevas medidas restrictivas promulgadas por el Gobierno. En su comunicado, el Banco destacó las inyecciones de liquidez -por un importe cercano a los 65.000 millones de PEN el 10 de febrero- proporcionadas para apoyar al sistema financiero. Estas medidas han contribuido a bajar los tipos de interés en los últimos meses y han producido un aumento interanual del 12,3% en el crecimiento del crédito en el sector privado en 2020.

De cara al futuro, el Banco volvió a mantener sin cambios su forward guidance este mes, dejando abierta la posibilidad de una mayor relajación y declarando que consideraba “apropiado mantener la orientación altamente expansiva de la política monetaria por un período prolongado mientras persistan los efectos negativos de la pandemia sobre la inflación y sus determinantes”.

En cuanto a las perspectivas, Diego W. Pereira y Lucila Barbeito, economistas de JPMorgan, consideran que los tipos se mantendrán sin cambios este año, y comentan: “En cuanto a la trayectoria monetaria futura, esperamos que el BCRP se mantenga a la espera, con el tipo de interés oficial en el mínimo técnico hasta el 1T22. En nuestro escenario base esperamos que la autoridad monetaria inicie una corrección gradual de la tasa de política en febrero de 2022 con 25 puntos básicos, a fin de asegurar una eliminación muy gradual del impulso monetario a lo largo de 2022-23.” Este es un punto de vista compartido por la mayoría de los panelistas de FocusEconomics LatinFocus, que no ven nuevos recortes de tasas antes de fin de año. Sin embargo, una notable minoría prevé una subida gradual de los tipos a partir del segundo trimestre de 2021. La próxima reunión de política monetaria está prevista para el 11 de marzo.