Polonia PIB Q1 2020

Polonia: El crecimiento cae en el primer trimestre a su nivel más bajo en seis años, pero la economía resiste

En el primer trimestre, la economía creció un 2,0% interanual en términos no ajustados, según la segunda estimación publicada por el Instituto de Estadística de Polonia (GUS). La cifra superó la estimación preliminar de un aumento del 1,9%, aunque fue inferior a la expansión del 3,2% del cuarto trimestre de 2019 y marcó la lectura más suave desde el tercer trimestre de 2013. Sobre una base intertrimestral, la economía se contrajo un 0,4% revisado en términos desestacionalizados (informe anterior: -0,5% intertrimestral desestacionalizado) después de aumentar un 0,2% en el 4T, marcando también el desempeño más débil de la economía desde el 3T 2013.

Las cifras interanuales no ajustadas muestran que la demanda interna, excluidas las existencias, se debilitó fuertemente en el trimestre, al igual que la demanda externa. En particular, el gasto de los hogares se redujo (1T: +1,2% interanual; 4T: +3,3% interanual) en un contexto de enfriamiento del crecimiento salarial, aumento de la tasa de desempleo y depresión de la confianza de los consumidores. Además, el crecimiento de la inversión fija se desplomó (1T: +0,9% interanual; 4T: +6,1% interanual), ya que las empresas recortaron sus planes de inversión ante el bloqueo y la creciente incertidumbre económica. Por otra parte, el crecimiento del gasto público se aceleró en un intento de amortiguar la ralentización (1T: +4,3% interanual; 4T: +3,2% interanual). Además, la reducción de existencias tuvo un efecto neutro sobre el crecimiento económico, tras haber restado 2,5 puntos porcentuales en el trimestre anterior, ya que las empresas habían optado por aligerar sus almacenes ante unas perspectivas de demanda más débiles.

En el frente exterior, las exportaciones netas contribuyeron en 0,4 puntos porcentuales al crecimiento, notablemente por debajo de la contribución de 2,0 puntos porcentuales del cuarto trimestre. El crecimiento de las exportaciones se ralentizó hasta el 0,6% (+2,0% interanual en el cuarto trimestre) debido a los cierres generalizados y a la interrupción de las cadenas de suministro en la UE, mientras que las importaciones se contrajeron un 0,2% debido a la débil demanda interna, tras caer un 2% en el cuarto trimestre.

Se espera que el PIB caiga en picado este año, concentrándose la desaceleración en gran medida en el segundo trimestre. Las medidas de bloqueo, que se están levantando gradualmente, afectarán al gasto de los consumidores, mientras que la desaparición de la demanda europea y la interrupción de las cadenas de suministro pesarán sobre el sector industrial. La gravedad y longevidad de la pandemia sigue siendo el principal riesgo para las perspectivas.