Polonia Política monetaria Mayo 2020

Polonia: El Banco Central baja los tipos en mayo a un nuevo mínimo histórico; reafirma la relajación cuantitativa

El 28 de mayo, el Banco Nacional de Polonia (BNP) redujo el tipo de referencia del 0,50% a un nuevo mínimo histórico del 0,10%, en un nuevo intento de mitigar las consecuencias del coronavirus. Además, el Banco Central redujo el tipo lombardo al 0,50%, el tipo de redescuento al 0,11%, mientras que mantuvo el tipo de depósito sin cambios en el 0,00%. Al mismo tiempo, el Banco reafirmó su compromiso de apoyar la liquidez en los mercados financieros y contribuir al funcionamiento normal del sistema bancario. La decisión del Banco se vio impulsada por el marcado impacto económico de la crisis sanitaria y el bloqueo, agravado por las presiones a la baja asociadas sobre los precios. En un esfuerzo por apoyar la concesión de préstamos a tipos favorables, el Banco recortó los tipos y declaró que descontará los créditos concedidos a las empresas por los bancos destinados a refinanciar préstamos. Por otra parte, el BNP reafirmó su programa de relajación cuantitativa, anunciando que seguirá comprando bonos del Estado en el mercado secundario para seguir proporcionando liquidez al mercado de deuda pública. De cara al futuro, es probable que la política monetaria siga siendo en gran medida acomodaticia, con el fin de apuntalar el mercado laboral y la economía y dado que la inflación se situará por debajo del objetivo del 2,5% fijado por el Banco Central. La propagación del Covid-19 y la medida de contención asociada pasaron una elevada factura a la actividad económica en el 1er trimestre y los indicadores de sentimiento, junto con los datos de ventas al por menor y producción industrial de abril, apuntan a un golpe aún más duro para la economía en el 2o trimestre. Por lo que respecta a las presiones sobre los precios, la contracción de la demanda interna y la bajada de los precios de las materias primas deberían provocar un descenso significativo de la inflación a corto y medio plazo.

La próxima reunión de política monetaria está prevista para el 16 de junio.

Comentando la reunión, Rafal Benecki, economista jefe para Polonia de ING, declaró: “Creemos que esta bajada de tipos ha entrado en el ámbito de los crecientes efectos secundarios de los tipos bajos, que amenazan principalmente la estabilidad del sector financiero. Además, las experiencias de otros países demuestran que unos tipos cercanos a cero probablemente provoquen un deterioro de la disponibilidad de crédito en lugar de una mejora. Por tanto, no esperamos que el banco central pruebe los tipos de interés negativos”.