Polonia Política monetaria Julio 2020

Polonia: El Banco Central mantiene los tipos en su nivel mínimo histórico en julio; reafirma la relajación cuantitativa

El 14 de julio, el Banco Nacional de Polonia (BNP) mantuvo sin cambios el tipo de referencia en el mínimo histórico del 0,10%. Además, el Banco Central mantuvo el tipo lombardo estable en el 0,50%, el tipo de depósito en el 0,00% y el tipo de redescuento en el 0,11%. Al mismo tiempo, el Banco reafirmó su compromiso de apoyar la liquidez en los mercados financieros y contribuir al funcionamiento normal del sistema bancario. La decisión del Banco de mantener los tipos de interés en niveles ultrabajos pretende contribuir a la recuperación económica tras el golpe de la crisis sanitaria y el bloqueo asociado, y se produce en un contexto de presiones inflacionistas sostenidas. En un esfuerzo por seguir apoyando la concesión de préstamos a tipos favorables, el Banco seguirá descontando los créditos concedidos a las empresas por los bancos destinados a refinanciar préstamos. Además, el NBP reafirmó su programa de relajación cuantitativa, anunciando que seguirá comprando bonos del Estado en el mercado secundario para seguir proporcionando liquidez al mercado de deuda pública. De cara al futuro, parece que la orientación de la política monetaria seguirá siendo ampliamente acomodaticia, con el fin de evitar la pérdida de empleo y apoyar la recuperación económica, que también se beneficiará de un sólido apoyo fiscal. Dicho esto, los riesgos se inclinan a la baja, debido a la elevada incertidumbre económica que pesa sobre las decisiones de inversión, el menor crecimiento salarial y la sobrevaloración de la moneda.

La próxima reunión de política monetaria está prevista para los días 8 y 9 de septiembre.

Comentando la reunión, Rafal Benecki, economista jefe para Polonia de ING, declaró: “En nuestra opinión, el banco central se mantiene vigilante. Si la economía se resiente en el segundo semestre de 2020 debido a la segunda oleada de Covid-19, es probable que se incluya en la agenda un nuevo programa fiscal y más QE para alcanzar al menos el 7-8% del PIB, frente al 4,5% actual. Estimamos que el déficit público del próximo año se situará en torno al 5% del PIB. El Gobierno puede encontrar obstáculos para financiarlo sin el apoyo del banco central”.