Polonia Política monetaria Julio 2024

Polonia: El Banco Central mantiene los tipos en julio e insinúa recortes a partir de 2026

En su reunión de los días 2 y 3 de julio, el Banco Central cumplió las expectativas del mercado y mantuvo sin cambios los tipos de interés, con el tipo de referencia en el 5,75%, el tipo lombardo en el 6,25%, el tipo de depósito en el 5,25%, el tipo de redescuento en el 5,80% y el tipo de descuento en el 5,85%.

Entre los principales factores internos que influyeron en la decisión del Banco Central de mantener la política monetaria figura el hecho de que espera que la inflación aumente por encima del objetivo del 1,5-3,5% en los próximos trimestres, impulsada por la subida de los precios de la energía. Además, la decisión también se vio impulsada por una recuperación económica gradual, como indica el sólido crecimiento de las ventas al por menor, el bajo desempleo, el elevado número de personas activas y un crecimiento salarial aún elevado.

El Banco Central no proporcionó ninguna orientación explícita sobre la futura dirección de los tipos de interés. No obstante, en comentarios posteriores a la prensa, el Gobernador Glapinski afirmó que los recortes de tipos no comenzarán antes de 2026. En esta línea, casi todos nuestros panelistas esperan que los tipos de interés se mantengan sin cambios este año. El Banco se reunirá los días 3 y 4 de septiembre.

Los analistas de ING dijeron: “La continua retórica del Gobernador del NBP, de hecho más dura, proporciona un argumento adicional para un zloty más fuerte. A esta retórica se añade, entre otras cosas, la perspectiva de nuevas entradas de fondos de la UE. […] Seguimos pensando que hay margen para que el NBP recorte los tipos el año que viene, después de que la inflación del IPC alcance su máximo en la primera mitad de 2025, pero las posibilidades son cada vez menores.”