Portugal PIB Q3 2024

Portugal: Crecimiento del PIB sin cambios en el 3er trimestre

La segunda publicación de las cuentas nacionales confirmó que el crecimiento desestacionalizado del PIB se mantuvo prácticamente estable en el 0,2% trimestral del 2T en el 3T, por debajo del 0,4% de la zona euro. La lectura reflejó una mayor contribución del sector nacional, que compensó en gran medida un mayor deterioro del comercio neto. En términos anuales, el crecimiento económico subió al 1,9% en el tercer trimestre, frente al 1,6% del trimestre anterior, lo que supone el mejor resultado desde el cuarto trimestre de 2023.

A nivel nacional, el crecimiento del gasto privado aumentó hasta el 1,2% en términos intertrimestrales desestacionalizados en el tercer trimestre (2T: +1,0% interanual intertrimestral), la mejor cifra desde el cuarto trimestre de 2023; un aumento más rápido de los salarios reales, la mejora de la confianza de los consumidores y la relajación de la política monetaria reforzaron los presupuestos de los hogares en el trimestre. Por el contrario, la inversión en capital fijo aumentó un 0,9% trimestral en el tercer trimestre, frente al 1,7% del trimestre anterior. En particular, los menores desembolsos de capital en equipos de transporte y el menor impulso de la construcción contrarrestaron un aumento más rápido en otra maquinaria y equipos. Mientras tanto, el crecimiento del gasto público se mantuvo estable en el 0,3% del 2T en el 3T.

En el frente exterior, el comercio neto restó 1,1 puntos porcentuales al crecimiento global del PIB en el tercer trimestre, frente a la detracción de 0,7 puntos porcentuales del segundo trimestre. Las exportaciones de bienes y servicios se contrajeron un 0,4% en el tercer trimestre, lo que supone el peor resultado desde el tercer trimestre de 2023 (segundo trimestre: +1,3% intertrimestral). Por su parte, el crecimiento de las importaciones de bienes y servicios se ralentizó hasta el 1,9% en el tercer trimestre (2T: +2,9% intertrimestral anual).

Nuestros panelistas esperan que el crecimiento económico secuencial se refuerce en el cuarto trimestre y se estabilice en general en 2025. En consecuencia, nuestro consenso es que la economía acelere su ritmo en 2025 en su conjunto a partir de 2024 y supere la media de la zona euro del 1,2%. Se prevé que el repunte se deba a que el crecimiento de la inversión fija se duplicará con creces, contrarrestando la ralentización del crecimiento del gasto privado y de las exportaciones.

Los analistas de la EIU comentaron: “La actividad económica se verá respaldada por la ralentización de la inflación de los precios y el crecimiento aún sólido de los salarios nominales, lo que contribuirá a mejorar el poder adquisitivo de los consumidores; el descenso gradual de los tipos de interés, que alcanzaron en 2023 su nivel más alto en 23 años en la zona del euro; y una recuperación gradual del entorno exterior. Además, se espera que el sector turístico de Portugal (que representó alrededor del 17% del PIB en 2019) continúe su fuerte rendimiento, aunque con un menor impacto en la economía que en los años posteriores a la pandemia, mientras que los fondos de la UE apoyarán un mayor crecimiento de la inversión.”