Reino Unido Política monetaria Noviembre 2023

Reino Unido: El Banco de Inglaterra mantiene los tipos sin cambios en noviembre

El 2 de noviembre, el Banco de Inglaterra mantuvo el tipo de interés bancario en el 5,25%, reflejando su decisión de septiembre y tras 515 puntos básicos de subidas desde finales de 2021. La mayoría de los analistas esperaban un mantenimiento.

La decisión de no seguir subiendo se debió a una inflación inferior a la prevista y a una actividad económica más débil de lo esperado en el tercer trimestre, así como a la revisión a la baja por el Banco de las perspectivas de crecimiento de la economía para el cuarto trimestre. Además, el Banco de Inglaterra comentó que los datos sobre ofertas de empleo indicaban que el mercado laboral se estaba ralentizando. Por otro lado, con una inflación general y subyacente que aún triplica el objetivo del 2,0% y es la más alta del G7, era prematuro empezar a recortar los tipos.

En su comunicado, el Banco reiteró su disposición a subir más si fuera necesario, y afirmó que en cualquier caso la política monetaria “tendría que ser restrictiva durante un largo periodo de tiempo”. El consenso entre nuestros panelistas es que los tipos bajen de su nivel actual a finales de 2024, pero que sigan siendo elevados en comparación con los niveles anteriores a la pandemia.

En cuanto a las perspectivas, James Smith, de ING, dijo: “Creemos que los mercados están en lo cierto al pensar en recortes de tipos a partir del próximo verano. Como reconoce el propio Banco de Inglaterra, gran parte del impacto del endurecimiento anterior aún no ha llegado a la economía. Estimamos que el tipo medio de los préstamos hipotecarios, que hasta ahora ha pasado del 2% al 3,1%, llegará al 3,8% a finales de 2024, a medida que más propietarios refinancien sus préstamos. [Por ello,] creemos que el Banco estará en condiciones de levantar el pie del freno. En una línea similar, Daniel Vernazza, de UniCredit, afirmó: “Esperamos que los recortes de tipos comiencen en el tercer trimestre de 24, más tarde que la Reserva Federal y el BCE, lo que refleja la mayor rigidez del crecimiento salarial y la inflación de los servicios en el Reino Unido. Sin embargo, dado que es probable que la economía entre en recesión en los próximos trimestres y que la inflación se acercará claramente al 2% el año que viene, esperamos un total de 75 puntos básicos de recortes de tipos en el segundo semestre de 24 meses, un ritmo más rápido de lo que espera el mercado”.