Reino Unido Política monetaria Agosto 2020

Reino Unido: El BdE mantiene sin cambios su política monetaria en agosto y adopta un tono ligeramente más optimista

En su reunión del 4 de agosto, el Banco de Inglaterra mantuvo el tipo de interés oficial en el mínimo histórico del 0,10%. Además, el Banco mantuvo sin cambios su programa de compra de activos, dejando el objetivo para el stock total de bonos corporativos con grado de inversión y bonos del Estado del Reino Unido en 745.000 millones de GBP.

La decisión del Banco se vio respaldada por el mejor comportamiento de la economía en los últimos tiempos, a medida que se relajaban las restricciones: las ventas minoristas repuntaron en mayo y junio, mientras que el PMI compuesto se disparó en julio. Esto significaba que no estaba justificado un mayor estímulo monetario. También en agosto, el Banco de Inglaterra actualizó sus previsiones económicas. El Banco prevé ahora una contracción del PIB del 9,5% este año (previsión de mayo: -14,0%) antes de un repunte del 9,0% el año próximo, con una inflación que bajará al 0,3% en el cuarto trimestre de este año y subirá al 1,8% en el cuarto trimestre de 2021.

En su comunicado, el Banco declaró que “no tiene intención de endurecer la política monetaria hasta que haya pruebas claras de que se están haciendo progresos significativos en la eliminación de la capacidad excedentaria y en la consecución del objetivo de inflación del 2% de forma sostenible”. Dado que se prevé que la inflación se mantenga por debajo del objetivo este año y el próximo, esto sugiere que los tipos se mantendrán bajos durante un periodo prolongado, como espera la mayoría de los panelistas. Dicho esto, el panorama es inusualmente incierto, y los acontecimientos relacionados con el Covid-19 o el Brexit podrían hacer que el Banco cambiara de postura. El Banco de Inglaterra también discutió la posibilidad de tipos negativos, y mantuvo esta opción política bajo revisión.

Sobre la posibilidad de tipos negativos, los analistas de ING comentaron: “Salvo un deterioro de las perspectivas, consideramos que la relación riesgo-recompensa de posicionarse a favor de tipos de política aún más bajos es pobre”. Los analistas de Nomura adoptaron un tono similar: “Parece que el Comité de Política Monetaria tiene poco interés en bajar los tipos por debajo de cero”.