República Checa Política monetaria Junio 2024

República Checa: El Banco Central baja los tipos en junio

En su reunión del 27 de junio, el Consejo del Banco Nacional Checo (CNB) bajó el tipo repo a 2 semanas 50 puntos básicos, hasta el 4,75%. Además, el CNB redujo los tipos de descuento y lombardo en la misma cuantía, hasta el 3,75% y el 5,75%, respectivamente. La rebaja, que siguió a la de mayo de la misma cuantía, cogió a los mercados por sorpresa, ya que se preveía un recorte menor de los tipos de interés. Además, la decisión no fue unánime: dos de los siete miembros del Consejo votaron a favor de una reducción menor, de 25 puntos básicos.

Los principales factores internos que impulsaron la decisión del Banco Central sobre los tipos de interés estuvieron relacionados principalmente con las presiones sobre los precios; aunque la inflación se situó en mayo por encima del punto medio de la banda de tolerancia del BNC (1,0-3,0%), se mantuvo dentro del intervalo, situándose en el 2,6%. El Banco señaló que, a pesar del recorte, los tipos de interés siguen siendo significativamente positivos, lo que significa que seguirán impulsando la inflación hacia el objetivo del 2,0%.

De cara al futuro, el Banco Central declaró que las reducciones de tipos se ralentizarían una vez que los tipos de interés se aproximaran a su nivel neutral. Por otra parte, añadió que persisten los riesgos al alza para las perspectivas inflacionistas -como el aumento de las demandas salariales- y que, por tanto, descartaría en el futuro grandes recortes de los tipos de interés. Por otra parte, añadió que el proceso de reducción de los tipos de interés podría detenerse o concluir en cualquier momento si la inflación, especialmente su componente básico, no se comporta como se espera. La próxima reunión está prevista para el 1 de agosto. Todos nuestros panelistas ven nuevos recortes este año, aunque hay una diferencia de 125 puntos básicos entre la proyección máxima y la mínima.