República Checa Política monetaria Noviembre 2020

República Checa: El CNB se mantiene firme en noviembre

En su reunión del 5 de noviembre, el Consejo de Administración del Banco Nacional Checo (CNB) decidió por unanimidad mantener sin cambios el tipo repo a dos semanas en el 0,25%, en línea con las expectativas del mercado y marcando el cuarto mantenimiento consecutivo. Además, el CNB mantuvo los tipos Lombard y de descuento en el 1,00% y el 0,05%, respectivamente. La evolución tanto de la actividad económica como de la inflación, junto con el nuevo escenario macroeconómico del Banco, respaldaron su decisión de mantener sin cambios la orientación de su política monetaria. La inflación se situó en septiembre en el 3,2%, frente al 3,3% de agosto, y se prevé que se sitúe en el intervalo de tolerancia del Banco (1,0%-3,0%) a finales de 2020 y principios de 2021, antes de acercarse a su objetivo del 2,0% en el segundo semestre del próximo año gracias a una corona más fuerte y a la moderación de las presiones sobre los costes. Mientras tanto, aunque la contracción económica este año será algo más suave de lo previsto anteriormente -el Banco recortó su previsión del PIB para el próximo año del 5,4% al 4,5%-, las condiciones siguen siendo pesimistas, debido sobre todo a los elevados nuevos casos de Covid-19.

De cara al futuro, el escenario de referencia del Banco prevé que los tipos se mantengan estables antes de subir gradualmente en 2021, como muy pronto, gracias a la recuperación económica. Sin embargo, el BNC subrayó que los riesgos para las nuevas previsiones siguen siendo considerables. Un nuevo recrudecimiento de la pandemia dentro y fuera del país representa el principal riesgo a la baja, mientras que un estímulo fiscal adicional para impulsar la recuperación actuaría en sentido contrario. En este contexto, los tipos de interés podrían mantenerse en su bajo nivel actual durante más tiempo del previsto en el escenario de referencia del banco. La próxima reunión está prevista para el 17 de diciembre.