Rumanía Política monetaria Noviembre 2020

Rumanía: El BNR mantiene estables los tipos en noviembre

En una reunión no programada celebrada el 12 de noviembre, el Banco Nacional de Rumanía (BNR) mantuvo sin cambios el tipo de interés oficial en su mínimo histórico del 1,50%, el tipo de la facilidad de préstamo (Lombard) en el 2,00% y el de la facilidad de depósito en el 1,00%, en línea con las expectativas de los analistas del mercado. Por otra parte, en vista de la suficiencia de las reservas de divisas, el Banco decidió recortar el coeficiente de reservas mínimas de los pasivos en divisas del 6,00% al 5,00%, lo que debería proporcionar liquidez adicional a la economía. La decisión del Banco de no intervenir se produjo en un contexto de elevada incertidumbre y presiones inflacionistas moderadas. Tras el desplome del PIB del 10,3% en el segundo trimestre, provocado por la pandemia, la actividad cayó a un ritmo anual más suave del 6,0% en el tercer trimestre. No obstante, el resurgimiento de los casos de Covid-19 y el restablecimiento de las restricciones asociadas podrían obstaculizar la recuperación a finales de año. En cuanto a los precios, la inflación bajó al 2,2% en octubre (septiembre: 2,5%) y se prevé una notable desaceleración a corto plazo. A medio plazo, se prevé un repunte de la inflación, que se mantendrá en torno al punto medio de la banda fijada por el Banco Mundial (2,5% más o menos 1 punto porcentual).

En cuanto a la orientación futura, el comunicado del Banco adoptó un tono relativamente neutro. A pesar de una contracción más suave de la actividad en el tercer trimestre y de la mejora de las condiciones financieras, persisten varios riesgos para las perspectivas económicas, como la falta de un proyecto de presupuesto para 2021, la incertidumbre política ante las elecciones generales del 6 de diciembre y el curso impredecible de la pandemia.

Valentin Tataru, economista para Rumanía de ING, comenta las posibles reducciones adicionales de los tipos de interés: “De cara al futuro, creemos que, aunque hay mucho margen para recortar el tipo de interés oficial, el banco central intentará mantener intacta su potencia de fuego. Sin embargo, Dan Bucsa, economista jefe para Europa Central y Oriental de UniCredit, prevé nuevos recortes: “Seguimos esperando que el BNR reduzca el tipo de interés oficial del 1,50% al 1%. Un primer recorte podría producirse en diciembre, después de las elecciones parlamentarias, si la coalición de gobierno emergente se compromete a mantener bajo control el gasto público. El segundo recorte podría producirse a principios de enero. Alternativamente, el BNR podría realizar recortes de 50 puntos básicos ya en diciembre de 2020, aunque este escenario tiene una probabilidad mucho menor.”