Rumanía Política monetaria Julio 2024

Rumanía: El Banco Nacional de Rumanía baja los tipos en julio

En su reunión del 5 de julio, el Banco Nacional de Rumanía (BNR) decidió recortar sus tres tipos principales en 25 puntos básicos, situando el tipo de política monetaria en el 6,75%, el tipo de la facilidad de préstamo (Lombard) en el 7,75% y el tipo de la facilidad de depósito en el 5,75%. La medida se ajustó a las expectativas del mercado y supuso el primer recorte desde enero de 2021.

La decisión del Banco se vio influida principalmente por un descenso más rápido de lo previsto de la tasa de inflación anual en los dos primeros meses del segundo trimestre. Tras situarse en el 6,6% en marzo, la inflación bajó al 5,9% en abril y al 5,1% en mayo, impulsada por una desaceleración del crecimiento de los precios de los alimentos y un descenso significativo de los precios de la energía debido a cambios legislativos. Además, el crecimiento económico secuencial no alcanzó las estimaciones del Banco en el 1er trimestre, lo que indica un estrechamiento del exceso de demanda agregada.

El BNR no proporcionó orientaciones específicas sobre la futura dirección de los tipos de interés. Dicho esto, subrayó su disposición a utilizar los instrumentos a su disposición para lograr la estabilidad de precios a medio plazo y salvaguardar la estabilidad financiera, lo que indica un enfoque prudente de la política monetaria ante las elevadas incertidumbres. Todos nuestros panelistas esperan que el Banco siga reduciendo los tipos de aquí a finales de año, con previsiones que oscilan entre 25 y 75 puntos básicos. La próxima reunión está prevista para el 7 de agosto.

Vlad Ionita, analista de Erste Bank, espera que el BNR recorte los tipos otros 75 puntos básicos hasta finales de 2024: “Mantenemos nuestra opinión de que el tipo de interés oficial alcanzará el 6,00% a finales de año, con recortes de 25 puntos básicos en cada reunión que quedan para este año, pero vemos cierto riesgo material (~30%) para un recorte menos frente a nuestra línea de base en caso de que la evolución de la inflación requiera un enfoque más prudente, siempre que el BNR siga dependiendo de los datos”.Por su parte, Stefan Posea, de ING, espera que el Banco lleve a cabo un único recorte de 25 puntos básicos: “Seguimos pensando que sigue vigente un ciclo de relajación prudente, a pesar de la trayectoria de inflación “significativamente” más baja en comparación con las previsiones anteriores que prevé ahora el Banco. No creemos que un segundo recorte consecutivo en agosto sea una opción viable y, en este momento, mantenemos por poco nuestra petición de recorte de tipos de 25 puntos básicos en noviembre, situando el tipo de interés oficial en el 6,50%”.