Rusia PIB Q1 2020

Rusia: La tercera estimación confirma la ralentización del crecimiento en el 1er trimestre; se espera una recesión

La tercera estimación de los datos de contabilidad nacional publicada por Rosstat el 3 de julio confirmó que el crecimiento se moderó hasta el 1,6% interanual en el primer trimestre de 2020. Esta cifra fue inferior al 2,1% del cuarto trimestre e igualó tanto la cifra preliminar como la segunda estimación publicada a principios de año. Además, el crecimiento cayó a un mínimo de un año del 0,3% en términos intertrimestrales y desestacionalizados (4T 2019: +0,5% intertrimestral, desestacionalizado). Una desaceleración de la actividad inversora encabezó el deterioro en el frente interno, con una desaceleración del crecimiento de la inversión fija al 2,6% interanual en el 1T, desde el aumento del 2,9% del 4T. Además, el crecimiento del consumo público cayó al 1,4% en el primer trimestre, frente al 2,3% del cuarto. Por el contrario, el gasto privado se comportó mucho mejor a principios de año, con una aceleración del consumo de los hogares hasta un máximo de un año y medio del 3,3% en el 1T, frente al 2,5% del 4T. En el ámbito exterior, los indicadores fueron mucho más pesimistas. Las exportaciones de bienes y servicios cayeron un 3,4% en el primer trimestre, empeorando la caída del 2,5% del cuarto trimestre y marcando el quinto trimestre consecutivo de contracción. La caída se debió principalmente al desplome de los precios mundiales del crudo y a la caída de la demanda exterior debido a las crecientes repercusiones de Covid-19 a finales del primer trimestre. Por su parte, las importaciones aumentaron un 1,1% en el primer trimestre, ralentizándose notablemente respecto a la expansión del 10,0% del cuarto trimestre.

De cara al futuro, el panorama económico es sombrío. Covid-19 está golpeando la actividad nacional y la demanda exterior, y la mayor contracción del PIB se concentrará probablemente en el segundo trimestre. La contracción de la actividad inversora y el desmoronamiento de la demanda de consumo encabezan la caída de la demanda interna hasta finales de año, mientras que los bajos precios mundiales del petróleo y el deterioro de las cadenas de suministro afectarán probablemente a las exportaciones del país.

Al comentar las perspectivas del PIB, Artem Zaigrin, economista jefe de SOVA Capital, señaló: “La economía rusa entró en recesión en abril, junto con el resto del mundo, debido al brote de COVID-19 […] A pesar de un contexto exterior más prometedor, que ha elevado nuestras expectativas para los precios del petróleo de 31,6 $/bbl de media este año a 41,5 $/bbl, la duración del bloqueo definirá probablemente el alcance de la contracción económica. […] Revisamos nuestra previsión del PIB para 2020 al -4,3% interanual, frente al -3,7% interanual de abril, para reflejar la ralentización de la reapertura. La mayor caída del PIB (-8,7% interanual) debería producirse en el 2T20, aunque las tasas de crecimiento negativas persistirán probablemente hasta el 2T21, y sólo volverán a los niveles anteriores a la crisis dentro de casi dos años (YE22).”