Serbia PIB Q3 2023

Serbia: La sólida demanda interna impulsa el crecimiento del PIB en el tercer trimestre

El crecimiento del PIB aumentó al 3,6% interanual en el tercer trimestre, frente al 1,7% del segundo. La cifra fue ligeramente superior a la estimación preliminar del 3,5%, que había sorprendido al alza a los mercados. La lectura del tercer trimestre marcó el mejor resultado desde el segundo trimestre de 2022. En términos intertrimestrales desestacionalizados, el crecimiento económico del tercer trimestre no varió respecto al 1,3% del segundo.

La mejora se debió exclusivamente a una demanda interna más fuerte. La reducción de la inflación y del desempleo contribuyó a un repunte del gasto de los hogares, que aumentó un 1,3% en el tercer trimestre, en contraste con la contracción del 0,5% del segundo trimestre. Por otra parte, el consumo público también repuntó, creciendo un 1,7% en el tercer trimestre (2T: -1,6% interanual). Por su parte, el crecimiento de la inversión fija mejoró ligeramente hasta el 4,1% en el tercer trimestre, frente al 3,9% del trimestre anterior.

En el lado opuesto, la contribución del sector exterior se deterioró. Las exportaciones de bienes y servicios cayeron un 1,5% anual en el tercer trimestre, lo que contrasta con la expansión del 2,4% del segundo trimestre. Por el contrario, las importaciones de bienes y servicios se contrajeron a un ritmo más moderado del 1,2% en el tercer trimestre (2T: -5,5% interanual).

Nuestro panel considera que la economía mantendrá su impulso en el cuarto trimestre y en 2024. La demanda interna seguirá siendo el principal motor del crecimiento el próximo año, a medida que la inflación y la tasa de desempleo disminuyan con respecto a 2023. Además, a medida que se enfríen las presiones sobre los precios, se espera que el Banco Central comience a reducir los tipos de interés, lo que supondrá un nuevo impulso. Dicho esto, los riesgos están sesgados a la baja e incluyen la escalada de las tensiones con Kosovo y las posibles sanciones de la UE.