Singapur PIB Q1 2025

Singapur: El crecimiento del PIB cae más de lo previsto en el primer trimestre

Según una estimación anticipada, el crecimiento del PIB disminuyó al 3,8% interanual en el primer trimestre, frente al 5,0% del cuarto trimestre del año pasado. Esta cifra supone el crecimiento más lento desde el segundo trimestre de 2024 y está por debajo de las expectativas del mercado.

En términos intertrimestrales desestacionalizados, la economía se contrajo un 0,8% en el primer trimestre (cuarto trimestre de 2024: +0,5% intertrimestral anual), lo que supone el mayor descenso desde el segundo trimestre de 2020, cuando se produjo la pandemia.

Si nos fijamos en los detalles de la publicación, los sectores industrial y de servicios fueron los principales responsables de la desaceleración interanual. El primero creció a una tasa anual más débil del 4,7% en el primer trimestre (4T 2024: +6,5% interanual) debido a una fuerte ralentización del sector manufacturero, mientras que el ritmo de expansión del segundo se desaceleró al 3,4% (4T: +4,6% interanual) debido a una fuerte caída del crecimiento del comercio interior. Ambos sectores se vieron probablemente afectados por la ralentización de la demanda exterior debida a las crecientes tensiones comerciales mundiales.

En una nota más positiva, el crecimiento de la actividad de la construcción se aceleró hasta el 4,6% en el primer trimestre, tras la expansión del 4,4% registrada en el trimestre anterior, frenando la ralentización del sector industrial; la actividad de la construcción probablemente se benefició de los grandes proyectos -incluida la Terminal 5 del aeropuerto de Changi y las grandes ampliaciones hoteleras-, así como de 150 proyectos de la Junta de Desarrollo de la Vivienda.

Nuestro consenso es que la economía perderá tracción respecto a los niveles actuales hasta finales de 2025, ya que el impulso temporal proporcionado por la distribución anticipada antes de los aranceles de importación de EE.UU. se desvanecerá gradualmente durante el año. En consecuencia, nuestros panelistas prevén que el crecimiento económico se enfríe en 2025 desde el máximo de tres años alcanzado en 2024. El gasto privado y público se desacelerará, lastrado por una elevada base de comparación y una reducción gradual de las ayudas públicas al coste de la vida. Además, el aumento de las fricciones comerciales a escala mundial frenará el crecimiento de las exportaciones. Dicho esto, se espera un repunte de la inversión fija, respaldada por unas condiciones monetarias más laxas y la puesta en marcha de la Zona Económica Especial Johor-Singapur.

Al comentar las perspectivas, Chua Han Teng, analista de DBS Bank, declaró: «Los sectores orientados al exterior de Singapur se beneficiaron significativamente de la mejora de la demanda externa en el 2S24, que esperamos que se mantenga resistente al menos hasta el 1S25. Sin embargo, las perspectivas para todo el año se enfrentan a considerables riesgos a la baja, especialmente por el aumento de las tensiones geopolíticas debido al aumento de los aranceles y la elevada incertidumbre de la política comercial bajo Trump 2.0.»Del mismo modo, Jester Koh, analista de United Overseas Bank, dijo: «Las perspectivas económicas de Singapur dependen en gran medida de las perspectivas de una desescalada comercial entre Estados Unidos y China, con sectores orientados al exterior, como la industria manufacturera, el transporte y el almacenamiento, el comercio mayorista, que probablemente se lleven la peor parte de un impacto negativo en el comercio mundial, como fue el caso durante la guerra comercial Trump 1.0, mientras que los sectores orientados al consumidor, como F&B, alojamiento, comercio minorista, también podrían sufrir un golpe si las condiciones del mercado laboral regional y nacional se debilitan indebidamente.»