Singapur Política monetaria Octubre 2024

Singapur: La Autoridad Monetaria de Singapur mantiene los tipos sin cambios en octubre

En su última reunión trimestral de política monetaria de 2024, celebrada el 14 de octubre, la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS, por sus siglas en inglés) decidió mantener la tasa de apreciación prevaleciente del tipo de cambio efectivo nominal del dólar de Singapur (S$NEER, por sus siglas en inglés) por sexta reunión consecutiva, tal como esperaban ampliamente los analistas del mercado. El Banco también mantuvo sin cambios tanto la amplitud de la banda de fluctuación como el nivel al que se fija.

Los principales factores internos que influyeron en la decisión de la MAS fueron la moderación de la inflación subyacente, que bajó al 2,6% en julio-agosto desde el 3,0% del segundo trimestre, y un crecimiento del PIB superior al previsto en el tercer trimestre. Por otra parte, la previsión de una mayor desaceleración de la inflación subyacente y un crecimiento económico que probablemente se acerque a su tasa potencial en los próximos meses y en 2025 respaldaron la decisión de la MAS de mantener la actual orientación monetaria.

El comunicado carece de orientaciones explícitas, pero el Banco sigue considerando que los riesgos para la inflación están en general equilibrados: Un crecimiento más rápido de lo previsto de los costes laborales en un entorno de fuerte actividad económica supone un riesgo al alza, mientras que una desaceleración significativa de la economía mundial supone un riesgo a la baja. Nuestros panelistas consideran que la relajación de la política monetaria comenzará en 2025. Está previsto que el Banco vuelva a reunirse a más tardar el 31 de enero.

Jester Koh, analista de United Overseas Bank, espera que la MAS inicie su ciclo de flexibilización de la política en 2025: “Nuestro caso base prevé una “ligera” reducción (de 50 puntos básicos) de la pendiente del TNEER del USD, ya sea en el MPS de enero o abril de 2025. Consideramos nuestro llamamiento como un paso para restaurar la neutralidad de la política monetaria, para ser coherentes con el crecimiento tendencial y la inflación subyacente interanual volviendo a los niveles deseados donde la trayectoria cíclicamente neutral del S$NEER se asocia con una tasa positiva de apreciación. Del mismo modo, los analistas de DBS Chua Han Teng y Philip Wee declararon: “Vemos que el USD/SGD se moverá hacia un rango inferior de 1,25-1,30 en 2025. Esta perspectiva se basa en nuestra previsión de que el índice DXY descienda a un rango de 95-100 desde los 200 puntos básicos de recortes de la Fed de aquí al 3T25 hasta el 3%”. Aunque el Ministerio de Comercio e Industria aún no ha anunciado su previsión de crecimiento para 2025, el MAS espera que se acerque a la tasa potencial del 2-3%.”