Singapur Política monetaria Julio 2024

Singapur: La MAS mantiene sin cambios su política monetaria en julio

En su reunión trimestral de política monetaria celebrada el 26 de julio, la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) mantuvo por quinta vez consecutiva la tasa de apreciación del tipo de cambio efectivo nominal del dólar de Singapur (S$NEER), tal y como habían anticipado ampliamente los mercados. El Banco también mantuvo sin cambios la amplitud de la banda de política monetaria y el nivel en el que se centra.

La Reserva Monetaria de Singapur se mantuvo firme en julio para mantener el dólar singapurense en una senda de apreciación y frenar las presiones de los precios importados. La decisión se produjo después de que la tasa de inflación subyacente de la MAS en el segundo trimestre fuera la más baja en más de dos años, y de que el crecimiento del PIB en el mismo trimestre fuera superior al previsto. Además, la MAS señaló que la inflación subyacente se enfriará bruscamente en el cuarto trimestre, con una media de entre el 2,5 y el 3,5% en el conjunto de 2024. Junto con el fortalecimiento previsto del crecimiento del PIB en el segundo semestre, estos factores respaldaron su decisión de mantener las condiciones monetarias actuales.

En su comunicado, la Autoridad no proporcionó orientaciones explícitas, pero sigue considerando que los riesgos para la inflación están globalmente equilibrados: Un crecimiento más rápido de lo previsto de los costes laborales supone un riesgo al alza, mientras que unos tipos de interés mundiales más altos durante más tiempo suponen un riesgo a la baja. Por ello, la MAS declaró que seguiría vigilando los factores económicos mundiales y nacionales. La mayoría de los analistas esperan que la relajación de la política monetaria comience antes de finales de año, en consonancia con la moderación de la inflación y los recortes previstos de los tipos de interés en EE.UU. La próxima reunión de política monetaria se celebrará a más tardar el 14 de octubre.

Los analistas de United Overseas Bank Jester Koh y Peter Chia esperan que la MAS inicie su ciclo de flexibilización de la política a finales de este año: “En el caso de la inflación importada, cualquier reaceleración, particularmente en el componente de ‘alimentos y animales vivos’ podría ralentizar el progreso de la desinflación, dado que los alimentos tienen un peso significativo del 21,1% en la cesta del IPC general. Los analistas de DBS Chua Han Teng y Philip Wee se hicieron eco de esta opinión: “Dadas las perspectivas económicas optimistas de la MAS y las previsiones de inflación más bajas, el TNEER de SGD se ha mantenido y debería seguir manteniéndose en la mitad superior de la banda de política. Según nuestro modelo actual, esto debería mantener el USD/SGD por debajo de 1,35, o el nivel implícito en el punto medio de la banda política del TNE en SGD. De cara al futuro, vemos la puerta abierta para que el USD/SGD cotice en un rango inferior de 1,32-1,34 más adelante en el año, impulsado por la caída de la inflación subyacente de Singapur y un DXY más débil por los dos recortes de la Fed que esperamos en lo que queda de 2024.”