Sudáfrica Política monetaria Marzo 2022

Sudáfrica: El SARB cumple las expectativas y sube los tipos por tercera vez consecutiva en marzo

En su reunión del 24 de marzo, el Comité de Política Monetaria del Banco de la Reserva de Sudáfrica (SARB) votó a favor de aumentar el tipo de recompra en 25 puntos básicos, situándolo en el 4,25%. Esta decisión, que los mercados habían anticipado, supuso la tercera subida consecutiva de los tipos desde el inicio de la normalización de la política monetaria en noviembre de 2021. Una vez más, la decisión no fue unánime en cuanto a la magnitud de la subida; dos miembros votaron a favor de aumentar el tipo repo en 50 puntos básicos. La recuperación económica mundial, la actual escasez de suministros, la agresiva relajación de la política monetaria y el estallido de la guerra entre Rusia y Ucrania han disparado los precios de las materias primas. La combinación de estos factores llevó al Banco a revisar al alza sus expectativas de inflación general y subyacente hasta 2024, en un contexto de mayores presiones inflacionistas sobre los alimentos y los combustibles. Además, el Banco reiteró que los riesgos para las perspectivas están sesgados al alza, aunque se considera que la inflación se mantendrá dentro de la banda objetivo del 3,0%-6,0% del SARB durante el periodo de previsión. En cuanto a la economía, el Banco también revisó al alza sus perspectivas de crecimiento para 2022 y 2023, en parte debido al aumento de los precios de exportación de las materias primas, lo que permitirá una reducción más rápida de la brecha de producción. Esto, unido a la valoración del SARB de que los riesgos para las perspectivas de crecimiento a medio plazo siguen estando equilibrados, le dio margen para endurecer aún más las condiciones.

En cuanto a las futuras medidas de política monetaria, el tono del SARB no varió con respecto al comunicado anterior, ya que seguía considerando una senda de normalización gradual hasta 2024, dadas sus actuales previsiones de inflación. Dicho esto, el SARB reconoció la importante incertidumbre actual, añadiendo que las decisiones futuras seguirán dependiendo de los datos y del equilibrio de riesgos; “tratará de mirar más allá de las perturbaciones temporales de los precios y se centrará en los posibles efectos de segunda ronda y en los riesgos de desanclaje de las expectativas de inflación”.

Andrew Matheny y Bojosi Morule, analistas de Goldman Sachs, comentaron los posibles movimientos de la SARB en el futuro: “Esperamos un endurecimiento gradual continuado de la política monetaria, con nuestra previsión de 75 puntos básicos de subidas de tipos (en incrementos de 25 puntos básicos) para finales de 2022. Vemos que los riesgos para nuestras previsiones se inclinan hacia un endurecimiento más anticipado, con un riesgo material de una subida de tipos de 50 puntos básicos en una próxima reunión del Comité de Política Monetaria en caso de que se produzcan nuevos acontecimientos de línea dura” La próxima reunión de política monetaria está prevista para el 19 de mayo.