Sudáfrica Política monetaria Marzo 2021

Sudáfrica: El SARB se mantiene a la espera en su reunión de marzo

En su reunión del 25 de marzo, el Comité de Política Monetaria del Banco de la Reserva de Sudáfrica (SARB) decidió por unanimidad mantener el tipo de recompra en su mínimo histórico del 3,50%, en línea con las expectativas del mercado. La decisión se adoptó en un contexto de perspectivas económicas poco halagüeñas a corto plazo y de presiones sobre los precios relativamente contenidas. Aunque la economía se expandió en el último trimestre de 2020, es probable que las condiciones se deterioraran en el primer trimestre, en un contexto de importantes recortes de carga, moderación del consumo y un aumento de la factura de las importaciones debido a la subida de los precios del petróleo. Por otra parte, el camino de vuelta a los niveles anteriores a la pandemia es largo debido a la continua incertidumbre sobre el curso de la pandemia y la velocidad de despliegue de la vacuna, así como las limitaciones en el suministro interno de energía. En cuanto a la inflación, aunque se espera que las presiones sobre los precios se mantengan relativamente contenidas este año, en parte debido a un rand más fuerte y a una menor inflación de los precios locales de los alimentos, la subida de los precios del petróleo y la electricidad representan riesgos al alza.

En cuanto a la orientación futura, el SARB previó dos subidas para este año: en el segundo trimestre y en el cuarto. Sin embargo, subrayó que las decisiones políticas se basarán en los datos y tendrán en cuenta el equilibrio de riesgos, por lo que la proyección podría cambiar de una reunión a otra. Mientras tanto, mirando a la posible dirección de la política futura, Andrew Matheny, economista de Goldman Sachs, ve margen para una mayor relajación:

“Mantenemos unas perspectivas de inflación más benignas que las del SARB en un horizonte de 6-18 meses (con una previsión de un persistente rebasamiento del punto medio del objetivo) debido a nuestra opinión de que la brecha de producción negativa probablemente mantendrá moderadas las presiones de la demanda. Sobre la base de estas previsiones, esperamos que el SARB se abstenga de endurecer la política monetaria en un futuro previsible y consideramos que hay razones de peso para relajar la política monetaria en lugar de endurecerla” La próxima reunión de política monetaria está prevista para el 20 de mayo.