Sudáfrica Política monetaria Julio 2024

Sudáfrica: El Banco de la Reserva de Sudáfrica no se mueve en julio

En su reunión del 18 de julio, el Banco de la Reserva de Sudáfrica (SARB) volvió a mantener el tipo de recompra en el 8,25%, su nivel más alto en 15 años. Este mantenimiento, el séptimo consecutivo, ya había sido anticipado por los mercados. Sin embargo, esta vez la decisión no fue unánime: dos de los seis miembros votaron a favor de iniciar el ciclo de relajación con un recorte de 25 puntos básicos.

La decisión de mantener la política monetaria se debió a que la inflación se mantuvo cerca del límite superior de la banda fijada como objetivo hasta mayo y a que el SARB consideró que los riesgos para las perspectivas inflacionistas estaban sesgados al alza, lo que inclinaba la balanza a favor de mantener la política monetaria en lugar de recortarla. El Banco consideró necesario mantener una postura restrictiva para estabilizar la inflación y las expectativas de inflación en el 4,5%, el punto medio de su banda objetivo. Más positivamente, las perspectivas mejoraron: El SARB revisó a la baja sus previsiones de inflación general para 2024 y 2025 hasta el 4,9% y el 4,4%, respectivamente, y mantuvo sin cambios su cifra para 2026 en el 4,5%. Del mismo modo, las previsiones de inflación subyacente se redujeron al 4,6% y el 4,4% para 2024 y 2025, respectivamente, y se mantuvieron en el 4,5% para 2026. En cuanto a la actividad, el Banco redujo su previsión de crecimiento del PIB para 2024 en 0,1 puntos porcentuales, hasta el 1,1%, y elevó las de 2025-2026 en la misma proporción, hasta el 1,5% y el 1,7%, respectivamente.

El SARB no ofreció orientaciones explícitas y se limitó a reiterar que sus decisiones “seguirán dependiendo de los datos y serán sensibles al equilibrio de los riesgos para las perspectivas”. Todos nuestros panelistas -excepto uno- esperan que el SARB recorte los tipos entre 25 y 50 puntos básicos este año. La próxima reunión está prevista para el 19 de septiembre.