Suecia Política monetaria Noviembre 2023

Suecia: El Riksbank sorprende a los mercados y pausa el ciclo de endurecimiento en noviembre

En su última reunión programada del año, el 22 de noviembre, el Riksbank mantuvo el tipo de interés oficial en el 4,00%. Esta decisión, que cogió por sorpresa a la mayoría de los analistas del mercado, se produjo tras una serie de subidas acumuladas de 400 puntos básicos desde abril de 2022.

El mantenimiento estuvo motivado por la disminución de las presiones sobre los precios, dada la tendencia a la baja de la inflación en los últimos meses: tanto la inflación general como la subyacente han alcanzado sus niveles más bajos desde el segundo trimestre de 2022, a pesar de la anormal debilidad de la corona. Se espera que el tipo de interés oficial restrictivo actual apoye la tendencia a la desinflación en curso hacia el objetivo del Riksbank del 2,0% para 2024. Dicho esto, tanto el crecimiento económico como el mercado laboral han mostrado signos de estar sometidos a tensiones por la política contractiva.

En su comunicado, el Banco señaló que el tipo de interés oficial podría subir más “si las perspectivas de inflación se deterioran”. Por otra parte, la previsión del Banco para el tipo de interés oficial en 2023 y 2024 se mantuvo sin cambios con respecto al informe de política monetaria de septiembre. La próxima reunión está prevista para el 31 de enero, y la decisión de política monetaria se anunciará al día siguiente. A la luz de la sorpresiva retención de noviembre, nuestros panelistas están revisando sus previsiones para el tipo de interés oficial; actualmente, el consenso es que los tipos se recorten antes de finales de 2024.

Jesper Hansson y Carl Nilsson, analistas de Swedbank Macro Research, comentaron las perspectivas: “El Riksbank […] está mostrando signos de ser más previsor y estar menos preocupado por la inflación. Hemos observado un cambio en la comunicación y esperamos que el tipo de interés oficial haya tocado techo, a pesar de que la senda de tipos mantiene una ligera probabilidad de una subida más. […] Mantenemos nuestra previsión de un primer recorte de tipos en junio de 2024, con el tipo de interés oficial alcanzando el 2,5% en el segundo semestre de 2025.”