Suiza Política monetaria Marzo 2025

Suiza: El Banco Nacional Suizo baja los tipos en marzo

En su reunión del 20 de marzo, el Banco Nacional Suizo (BNS) redujo el tipo de interés oficial en 0,25 puntos porcentuales, hasta el 0,25%.

Los principales factores internos que influyeron en la decisión del BNS fueron la moderación de la actividad económica, la debilidad de la inflación general y subyacente -ambas se han situado por debajo del 1,0% en los últimos meses-, así como la previsión del Banco de que la inflación se mantenga por debajo del 1,0% en el futuro.

El BNS se declaró dispuesto a ajustar su política monetaria según sea necesario para garantizar que la inflación se mantenga en línea con el objetivo de ser positiva pero inferior al 2,0%. Algunos panelistas consideran que se mantendrán los tipos de interés durante el resto del año, otros prevén un último recorte de 25 puntos básicos, y uno de los panelistas considera que se volverá a los tipos negativos observados en la era anterior al COVID.

En cuanto a las perspectivas, los analistas de Goldman Sachs afirmaron: «Consideramos que la decisión y la comunicación son equilibradas y seguimos esperando que el BNS aplique un nuevo recorte de 25 puntos básicos en junio, hasta un tipo terminal del 0%, ya que los aranceles estadounidenses podrían afectar considerablemente a la actividad», mientras que Charlotte de Montpellier, de ING, afirmó: «Si las perspectivas de inflación se mantienen en el 0,8% para los próximos años, es poco probable que el BNS recorte los tipos hasta el 0%, evitando acercarse a territorio negativo. Sin embargo, si el entorno mundial se deteriora y las previsiones de inflación se revisan a la baja, el BNS podría verse obligado a recortar los tipos hasta el 0%. Aunque se trata de una decisión muy reñida, creemos que una pausa prolongada es el resultado más probable en estos momentos.»