Turquía Política Noviembre 2020

Turquía: Nombramiento de un nuevo Ministro de Economía y Gobernador del Banco Central, lo que probablemente provocará un cambio hacia una política más ortodoxa.

El 10 de noviembre, el presidente Erdogan nombró nuevo ministro de Finanzas al ex viceprimer ministro Lutfi Elvan. Elvan sustituyó al yerno del presidente, Berat Albayrak, que anunció su dimisión el 8 de noviembre. Esto se produjo un día después de que el presidente Erdogan destituyera al gobernador del Banco Central, Murat Uysal, y lo sustituyera por el ex ministro de Finanzas Naci Agbal. Aunque es probable que la acción del presidente influyera en la decisión de Albayrak, éste declaró públicamente que su dimisión se debía a motivos de salud. En un discurso pronunciado el 11 de noviembre, el presidente Erdogan sugirió que, con la nueva dirección, el país se centraría más en restablecer la credibilidad económica, insinuando un giro hacia una política más ortodoxa. Sin embargo, mucho depende de la capacidad del nuevo ministro para aplicar las tan necesarias reformas estructurales y de la disposición de Erdogan a tolerar una política monetaria más restrictiva.

Bajo la dirección de Lutfi Elvan, favorable al mercado, se espera que la política económica se oriente hacia la mejora de la estabilidad macroeconómica. Ello debería, por ejemplo, permitir a los inversores extranjeros negociar con la moneda turca y contribuir a reconstituir las reservas de divisas del Banco Central, mejorando así la confianza de los inversores extranjeros y las empresas locales. Elvan toma el timón en un momento en que la economía no sólo se tambalea por el golpe de la pandemia mundial, sino que también sufre una moneda gravemente debilitada, unas reservas de divisas agotadas y una inflación estancada, lo que obstaculiza la actividad económica. Aunque la lira se recuperó tras la marcha de Uysal y Albayrak, el 18 de noviembre seguía perdiendo un 22,8% frente al dólar en lo que va de año.

A pesar del esperado retorno a una política más convencional, la economía y la moneda turcas tienen ante sí retos estructurales: La confianza de los inversores depende de la libertad de Elvan para aplicar políticas económicas sensatas y las reformas estructurales necesarias para hacer frente a la excesiva dependencia del país del capital extranjero, estabilizar su perfil de inflación y mejorar su balanza comercial. En el frente monetario, aunque los primeros indicios son positivos – Elvan subió notablemente los tipos durante su primera reunión en el cargo a mediados de noviembre – queda por ver si Erdogan tolerará un período prolongado de tipos más altos y, en consecuencia, un crecimiento más lento. Además, es probable que continúe la debilidad estructural de la lira debido a las tensiones en el Mediterráneo con Grecia, el agotamiento de las reservas de divisas y la consiguiente escasez de liquidez. En consecuencia, Scope Ratings rebajó la calificación de divisas a largo plazo de Turquía a B y revisó la perspectiva a negativa el 6 de noviembre -poco antes del nombramiento de Elvan- alegando “graves vulnerabilidades externas y riesgo de crisis de la balanza de pagos”. Maya Senussi, economista senior de Oxford Economics, comenta: “Las perspectivas de políticas más sólidas han mejorado algo tras el cambio de liderazgo económico”. Dicho esto, prosigue: “Para disminuir el riesgo de crisis en el futuro son necesarias una mayor credibilidad de las políticas y reformas para reducir los desequilibrios externos de forma sostenida. Sin embargo, el compromiso del Gobierno con tales reformas ha sido hasta ahora sólo cosmético. La erosión de la solidez institucional ya le ha costado a Turquía su calificación de grado de inversión, y una mayor incertidumbre política e institucional podría socavar la resistencia de la economía.”