Uruguay Política monetaria Agosto 2020

Uruguay: El Banco Central aumenta el objetivo de M1+ e inicia el cambio de los tipos de interés

En su reunión del 8 de agosto, el Comité de Política Monetaria (COPOM) del Banco Central del Uruguay decidió elevar su objetivo para la tasa de crecimiento de la masa monetaria M1+ en el tercer trimestre de 2020 a alrededor del 15%, desde el 7,0%-10% anterior. Al mismo tiempo, mantuvo sin cambios el objetivo de inflación para los próximos 24 meses en el 3,0%-7,0%. La decisión del Banco de elevar su objetivo de masa monetaria M1+ para el tercer trimestre se debió principalmente a una demanda de dinero mayor de lo previsto en julio, ya que la incertidumbre económica provocada por la crisis del coronavirus siguió generando un comportamiento preventivo entre los consumidores y las empresas. El crecimiento de M1+ en julio fue del 15,5% interanual, por encima del objetivo de la reunión anterior. Por otra parte, aunque las presiones inflacionistas se suavizaron ligeramente en julio en comparación con el mes anterior (julio: 10,1%; junio: 10,4%), debido a un movimiento más moderado en el sector de los bienes comercializables, siguieron siendo elevadas. Por consiguiente, la decisión de aumentar el objetivo de liquidez para el tercer trimestre refleja la necesidad de mantener la recuperación de la actividad económica a pesar de las elevadas presiones inflacionistas.

Por otra parte, la decisión del Banco de empezar a cambiar su instrumento de política monetaria, pasando de un agregado monetario de referencia a un tipo de interés, se tomó en función del contexto económico y de las expectativas de inflación. Sin embargo, aún no se conocen las características específicas del tipo de interés de referencia.

De cara al futuro, es probable que la política monetaria siga flexibilizándose a corto plazo, ya que el Banco mantiene su compromiso de proporcionar la liquidez necesaria y evitar cualquier restricción en el mercado monetario ante la actual crisis sanitaria. La próxima reunión de política monetaria está prevista para el 24 de septiembre.