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Uruguay: El Banco Central recorta los tipos en noviembre
El 16 de noviembre, el Comité de Política Monetaria del Banco Central del Uruguay (BCU) redujo su tipo de interés oficial en 25 puntos básicos, hasta situarlo en el 9,25%, tras el recorte de 50 puntos básicos efectuado en la reunión anterior de octubre. Desde abril, los tipos se han reducido en 225 puntos básicos.
La decisión se justificó por el hecho de que la inflación se mantuvo en octubre, por quinto mes consecutivo, dentro del intervalo objetivo del 3,0%-6,0%. Además, en octubre, la inflación subyacente se situó cerca del límite inferior del intervalo objetivo. Además, el Banco comentó que las expectativas de inflación del mercado habían seguido bajando. Dicho esto, el Banco probablemente se mostró cauteloso a la hora de realizar un recorte más agresivo debido a que las expectativas de inflación del mercado seguían estando por encima del rango objetivo.
En su comunicado, el Banco reiteró que el tipo de interés oficial se acercaba al fondo del ciclo de relajación. Nuestros panelistas prevén actualmente unos 100 puntos básicos de nuevas bajadas de tipos para finales de 2024, tras haber revisado al alza sustancialmente sus previsiones durante el mes pasado. Dicho esto, el diferencial de las previsiones para finales de 2024 es amplio, de 200 puntos básicos.
Los analistas de Itaú Unibanco se sitúan en el extremo más duro de nuestro panel: “Ahora esperamos que el banco central se mantenga a la espera durante 2024 (antes esperábamos que la relajación se reanudara en 2024, llevando el tipo de política monetaria al 8,50% en diciembre de 2024)”.Los analistas de EIU son más pesimistas: “Creemos que la tendencia a la desinflación permitirá al Banco Central del Uruguay (BCU) reducir el tipo de interés oficial del 10% actual al 9% a finales de año. Esperamos que el BCU sea bastante cauteloso con su ciclo de relajación, ya que el estrechamiento del diferencial de tipos de interés con EE.UU. puede provocar la depreciación del peso, […] Esperamos que el BCU siga relajando hasta un tipo neutral del 7,5% en 2025”.