Zona euro PIB Q3 2020

Zona euro: La tercera estimación confirma el fuerte repunte del PIB en un contexto de relajación de los cierres en el 3er trimestre

Según una tercera estimación, la economía de la eurozona se recuperó con fuerza en el 3T, con un repunte del PIB ajustado estacionalmente del 12,5% respecto al trimestre anterior (según la estimación previa: +12,7% interanual intertrimestral), que contrasta con el desplome récord del 11,7% del 2T y registra la mayor expansión desde el inicio de la serie en 1995. En comparación con el mismo trimestre de 2019, el PIB desestacionalizado cayó un 4,3% en el 3T, igualando la estimación preliminar. La contracción fue menos de un tercio de la caída libre del 14,7% del 2T, que había marcado la peor lectura registrada. El histórico repunte trimestral se produjo al relajarse las medidas de contención relacionadas con el Covid-19 en toda la unión monetaria única, lo que permitió a las empresas reanudar la actividad y a los hogares comprar y viajar. En el tercer trimestre, el gasto de los hogares creció un 14,0% respecto al trimestre anterior (-12,4% intertrimestral en el segundo trimestre), en un contexto de recuperación de la confianza de los consumidores y aumento del empleo. Por otra parte, la inversión en capital fijo aumentó un 13,4% (-16,0% intertrimestral en el segundo trimestre), gracias a la mejora de la confianza económica. Por otra parte, el consumo público se disparó (3T: +4,8% intertrimestral; 2T: -2,2 intertrimestral), ya que los gobiernos aflojaron el cinturón para apoyar sus respectivas economías. Por otra parte, la reducción de existencias restó 1,2 puntos porcentuales al crecimiento, ya que las empresas optaron por aligerar sus almacenes ante el resurgimiento de la demanda.

Por su parte, el sector exterior añadió 2,4 puntos porcentuales al crecimiento. Las exportaciones aumentaron un 17,1% en el tercer trimestre (-18,9% intertrimestral en el segundo), debido de nuevo a la reapertura de las empresas en la región y al levantamiento gradual de las medidas de bloqueo en otros lugares. Las importaciones también se recuperaron notablemente, aunque a un ritmo algo inferior al de las ventas al exterior (3T: -12,3% intertrimestral; 2T: -18,2% intertrimestral).

Por países, los distintos ritmos de recuperación reflejaron en líneas generales la gravedad de las contracciones del segundo trimestre. El mayor repunte se registró en Francia (tercer trimestre: +18,7% intertrimestral), seguida de España (tercer trimestre: +16,7% intertrimestral) e Italia (tercer trimestre: +15,9% intertrimestral). Por su parte, la economía alemana creció a un ritmo mucho más moderado (3T: +8,5% intertrimestral), tras una caída mucho menor en el 2T.

Bert Colijn, economista jefe de ING para la zona euro, comentó: “El crecimiento del PIB en el tercer trimestre se revisó ligeramente a la baja, hasta el 12,5%. La actividad debería recuperarse con fuerza en 2021, gracias a la financiación sostenida de la UE, las políticas monetarias y fiscales de apoyo y la reapertura gradual de la economía mundial. Sin embargo, las persistentes disputas comerciales mundiales, un posible Brexit sin acuerdo y el aumento de la deuda pública en la región ensombrecen las perspectivas. Dicho esto, una entrega de vacunas más rápida de lo previsto podría sostener el crecimiento.