Zona euro PIB Q2 2020

Zona euro: La tercera estimación confirma que el cierre patronal asestó un golpe sin precedentes a la economía de la eurozona en el segundo trimestre

Según una tercera estimación, la economía de la zona euro se contrajo un 11,8% en términos intertrimestrales desestacionalizados en el segundo trimestre (anteriormente: -12,1% intertrimestral), tras el desplome del 3,7% del primer trimestre, registrando así la mayor contracción desde el inicio de la serie en 1995. En comparación con el mismo trimestre del año anterior, el PIB desestacionalizado se desplomó un 14,7% en el segundo trimestre (-15,0% interanual según el informe anterior), tras un descenso más suave del 3,2% en el primer trimestre, lo que supone el peor resultado registrado hasta la fecha. La contracción se debió a la congelación de la actividad de las empresas y los hogares como consecuencia de las medidas adoptadas por los gobiernos para contener la pandemia. En el segundo trimestre, el gasto de los hogares se desplomó un 12,4% con respecto al trimestre anterior (-4,5% intertrimestral en el primer trimestre), debido al aplazamiento de las decisiones de gasto, la pésima confianza de los consumidores, la caída del empleo y unas perspectivas económicas muy inciertas. Por otra parte, la inversión fija se desplomó un 17,0% (T1: -5,2% intertrimestral), debido al cierre generalizado de empresas y a unas perspectivas de la demanda muy inciertas. Por otra parte, el consumo público cayó (2T: -2,6% intertrimestral; 1T: -0,7% intertrimestral), mientras que la reducción de existencias añadió 0,1 puntos porcentuales al crecimiento, ya que la desaparición de la demanda se tradujo en un aumento de las existencias.

Del mismo modo, el sector exterior lastró el crecimiento. Las exportaciones se desplomaron en el 2T (2T: -18,8% intertrimestral; 1T: -3,9% intertrimestral), debido de nuevo al cierre de empresas en la región y a la paralización mundial, y en un entorno comercial mundial poco favorable. Las importaciones también cayeron notablemente, aunque a un ritmo algo más suave que las ventas al exterior (2T: -18,0% intertrimestral; 1T: -3,2% intertrimestral).

En cuanto a países concretos, los distintos ritmos de contracción reflejaron en líneas generales la gravedad de los cierres nacionales. La mayor contracción se registró en España (2T: -18,5% intertrimestral), seguida, a cierta distancia, por Francia (2T: -13,8% intertrimestral) e Italia (2T: -12,8% intertrimestral). Mientras tanto, la economía alemana cayó a un ritmo considerablemente más suave (2T: -9,7% intertrimestral).

Comentando la publicación, Bert Colijn, economista senior de Eurozome en ING, declaró: “A finales de abril, los indicadores de actividad en tiempo real alcanzaron un punto de inflexión y luego empezaron a recuperarse a medida que las economías empezaban a reabrirse con cautela. Y aunque la recuperación ha perdido velocidad en agosto, según los primeros datos de las encuestas, el rebote desde los mínimos de abril será suficiente para ver una tasa de crecimiento del PIB espectacular en el 3T. Por lo tanto, las cifras del tercer trimestre no nos dirán mucho sobre la dinámica de crecimiento del trimestre en sí, sino más bien sobre el aumento de la actividad debido a la reapertura de las economías, que se produjo en el segundo trimestre”. Además, el brote podría exacerbar la fragilidad de los sistemas bancarios, lastrados por un elevado volumen de préstamos dudosos, y poner en peligro la sostenibilidad de la deuda en los países con una elevada proporción entre deuda pública y PIB. Dicho esto, el fondo de recuperación de la UE, recientemente aprobado, debería reducir el riesgo de turbulencias financieras.